20240129-银河期货-锡周报_矿端供应趋紧_锡价拉涨_22页_1mb

锡市场周报分析总结

一、供应端情况

1. 锡矿供应

• 缅甸进口锡矿：12月进口量13万吨（折2600金属吨），同比下降16.7%。受佤邦曼相矿区未复产影响，预计春节前供应难恢复，后续原料紧缺面扩大。
• 国内锡矿进口：12月进口量大幅下滑，环比下滑41.14%，同比下滑23.19%，供应趋紧。

2. 精炼锡产量

• 1月国内精炼锡产量预计15175吨，环比下滑32.5%。云南产量稳定，部分江西企业因检修/原料短缺减产。

3. 进出口

• 进口：2023年累计进口334万吨，同比增757%；12月进口虽小幅下滑，但高盈利窗口已关闭，进口量或下降。
• 出口：印尼12月精炼锡出口5.97万吨，同比降22.5%；2023年总出口下滑12%。

二、需求端情况

1. 下游需求

• 锡焊料：12月开工率86.5%，同比上涨33个百分点；终端备货接近尾声，下游询价减少。
• 新能源车与光伏：成为耗锡主力，带动需求增长。

2. 新增需求

• 光伏新增装机需求旺盛，新能源汽车渗透率提升，终端消费将推动锡需求。

三、库存及价格分析

1. 库存数据

• LME锡库存6515吨，去库趋势明显；国内社库10465吨，累库但高价抑制采购。

2. 价格走势

• 锡价短期反弹至223万元/吨，关注政策变化和佤邦复产进展。

四、交易策略

• 短期：关注223万元/吨压力位，多单谨慎持有。
• 中性偏多：供应收缩叠加需求复苏，基本面支撑价格反弹。

摘要
供应端：缅甸锡矿供应显著收缩，印尼出口政策变化抑制进口，矿端偏紧。
需求端：新能源车与光伏需求增长提供支撑，但终端需求尚未全面启动。
库存：LME去库支持价格，国内累库对消费形成压力。
策略：短期关注去库与佤邦政策动态，多单逢高减持。