20220602-瑞达期货-棕榈油市场周报_印尼政策不明朗_棕榈油价格波动_21页_1mb

棕榈油市场周报总结（2022.6.2）

核心内容概览

本周期棕榈油市场整体呈现高位震荡态势，主要受印尼出口政策、马来西亚产量及出口数据、国内库存紧张等因素影响。市场情绪复杂，短期内建议观望。

主要观点

1. 国际供应情况

• 马来西亚产量：2022年4月产量为146万吨，环比提高3.60%，略高于分析师预期的148万吨。
• 马来西亚出口：5月1-31日出口量达1,415,569吨，较4月同期增长24.64%；5月1-25日出口量为1,112,175吨，环比增长23.9%。
• 马来西亚库存：4月底库存为164.2万吨，环比增长11.48%，高于分析师预期的155万吨。
• 印尼出口政策：印尼取消向马来西亚派遣工人计划，引发市场对马来棕榈油旺季产量的担忧。印尼已发放160份出口许可，包含179,464吨棕榈油，但整体出口量仍偏低。

2. 国内供应与库存

• 国内库存：6月1日沿海地区食用棕榈油库存为19万吨，加上工棕为24万吨，较上周减少1万吨，月环比减少4万吨，同比减少14万吨。
• 进口情况：进口量有限，后期到港量不大，预计库存仍将低位运行。
• 进口利润：广东现货价格与马来进口成本价差为2074.42元/吨，较上周有所恢复。

3. 现货价格走势

• 棕榈油现货：广东地区24度棕榈油现货价格为15850元/吨，较上周上涨190元/吨。
• 马来FOB&CNF价格：FOB价格为1695美元/吨，CNF价格为1724美元/吨，均较上周下跌55美元/吨。

4. 基差变化

• 广东基差：棕榈油现货与主力合约价差为4036元/吨，较上周上涨326元/吨。

5. 期货市场表现

• 期货价格：大连及马来棕榈油期货价格高位震荡，短期内缺乏明确方向。
• 9-1价差：截至6月1日，价差为864元/吨。
• 持仓变化：前20名持仓净空单增加至8655手，期货仓单为800张。

6. 替代品市场动态

• 豆油库存：全国重点地区豆油商业库存增至92.11万吨，环比增长0.75%。
• 菜油库存：沿海地区菜油库存小幅回落至3.35万吨，环比减少1.15万吨。
• 豆油价格：张家港豆油报价12410元/吨，较上周上涨170元/吨。
• 菜油价格：福建菜油报价14400元/吨，较上周上涨400元/吨。
• 价差变化：豆棕现货价差缩窄，菜棕现货价差扩大；豆棕、菜豆及菜棕期货价差均有所扩大。

7. 需求端分析

• 马来西亚：2022/23年度食用量835千吨，工业用量2700千吨，均较上一年度有所增长。
• 印尼：2022/23年度食用量6900千吨，工业用量10200千吨，均保持增长。
• 中国：2022/23年度食用量4950千吨，工业用量2100千吨，其中工业用量增长显著（+1050千吨）。

8. 期权市场策略

• 波动率分析：棕榈油09合约平值期权历史波动率与隐含波动率微笑曲线显示，市场对上涨趋势预期较强。
• 建议策略：建议投资者买入平值附近的浅虚值看涨期权。

关键信息汇总

下周关注重点

• 周四：中国粮油信息中心公布棕榈油库存数据。
• 10日：ITS与SGS公布马来棕榈油出口数据。

风险提示

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