20260724-大越期货-甲醇周报_21页_1mb

甲醇周报总结 (7.20-7.24)

核心内容

本周国内甲醇市场整体呈震荡走势，价格略有上涨。预计下周市场将延续区间震荡格局，其中内地价格表现强于港口。内地市场因产区低库存及局部装置检修支撑，具备一定抗跌性；而港口市场因累库预期兑现，基差转为贴水，叠加下游需求疲弱，对价格形成压制。

主要观点

• 价格走势：国内甲醇价格整体上涨，其中内蒙古涨幅最大（6.31%），江苏次之（3.98%），河北涨幅为5.02%。
• 基差变化：甲醇基差整体偏弱，本周周涨跌为-20元/吨，显示期货价格相对现货有所走强。
• 生产利润：
  • 煤制甲醇：利润显著上涨，本周利润达237元/吨，周涨幅达140元/吨。
  • 天然气制甲醇：利润维持稳定，周涨跌为0元/吨。
  • 焦炉气制甲醇：利润持续上升，本周利润达487元/吨，周涨幅达465元/吨。
• 下游产品表现：
  • 甲醛：价格稳定，周涨跌为0%，但生产利润持续下滑，本周利润为-307元/吨。
  • 二甲醚：价格稳定，周涨跌为0%，但生产利润大幅下降，本周利润为586元/吨，周跌幅达170元/吨。
  • 醋酸：价格稳定，周涨跌为0%，但生产利润小幅下降，本周利润为843元/吨，周跌幅达58元/吨。
• MTO生产利润：MTO装置利润持续走低，本周利润为-2768元/吨，周跌幅达336元/吨。
• 港口库存：华东、华南港口库存均有所增加，分别上涨5.76%和4.90%。
• 仓单与有效预报：甲醇仓单周下降12.64%，有效预报维持不变。
• 装置检修情况：
  • 国内：多个地区甲醇装置进入检修周期，包括陕西黑猫、青海中浩、山西华垦等，检修损失量较大，部分装置已恢复运行。
  • 国际：伊朗、沙特、美国等国家的甲醇装置运行情况不一，部分处于检修或恢复阶段，整体供应稳定性存在波动。

关键信息

价格数据

基差数据

甲醇负荷

甲醇进口价差

甲醇传统下游产品价格

甲醇装置检修情况

市场影响因素

• 政策预期：7月底将召开年中政治局会议，市场对政策加码有所期待。
• 宏观扰动：美联储、日英央行利率决议及霍尔木兹海峡通航量降至零，对市场产生不确定性影响。
• 供应端：国内装置检修情况持续，影响供应量，但部分装置已恢复运行。
• 需求端：下游产品需求疲软，对甲醇价格形成压制。

总结

本周甲醇市场震荡上行，内地价格表现优于港口，主要受益于低库存及局部装置检修支撑。但港口累库预期兑现，基差转为贴水，叠加下游需求疲弱，限制了价格涨幅。国际市场上，伊朗、沙特、美国等国家甲醇装置运行情况各异，部分处于检修或恢复阶段，对全球供应造成一定影响。国内甲醇负荷有所下降，检修损失量较大，需关注后续恢复情况。整体来看，市场在宏观扰动与供需变化的交织下保持震荡格局，政策及外部因素仍需密切关注。