20250605-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

2025-06-05甲醇早报总结

核心内容

甲醇2509合约走势

• 基本面：内地甲醇市场呈现先跌后稳的走势，前期贸易商和下游采购意愿较低，部分产区库存累积，但随着价格跌破一年最低点，贸易商持货意愿增强，下半周行情止跌回稳。港口价格亦呈现先跌后稳趋势，美国联邦法院暂停关税政策为期货盘面提供支撑。
• 基差：江苏甲醇现货价为2295元/吨，09合约基差为25元/吨，现货升水期货。
• 库存：截至2025年5月29日，华东、华南港口社会库存为39.44万吨，较上周期累库0.06万吨；沿海地区可流通货源下滑3.8万吨至21.18万吨。
• 盘面：20日线向下，价格在均线上方。
• 主力持仓：主力净空，空减。
• 预期：预计本周甲醇价格震荡运行，MA2509合约区间为2250-2320元/吨。

主要观点

利多因素

1. 部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等。
2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
3. 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸装置即将投产。
4. 西北CTO工厂甲醇外采，对市场形成支撑。

利空因素

1. 前期停车装置恢复，如内蒙古东华。
2. 下半月港口到船集中，供应压力增加。
3. 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌。
4. 煤制甲醇利润丰厚，积极出货。
5. 产区部分工厂库存累积，影响价格走势。

关键信息

现货市场

• 环渤海动力煤：价格为669元/吨，较前值下跌30元/吨。
• CFR中国主港：价格为261美元/吨，较前值上涨1美元/吨。
• 进口成本：价格为2323元/吨，较前值上涨9元/吨。
• CFR东南亚：价格为321美元/吨，与前值持平。
• 现货价格：江苏2302元/吨，较前值上涨27元/吨；鲁南2150元/吨，持平；河北2060元/吨，上涨20元/吨；内蒙古1875元/吨，上涨13元/吨；福建2335元/吨，上涨20元/吨。

期货市场

• 期货收盘价：2270元/吨，较前值上涨45元/吨。
• 注册仓单：2600张，较前值增加1000张。
• 有效预报：1100张，较前值增加1100张。

价差结构

• 基差：32元/吨，较前值走弱18元/吨。
• 进口价差：-21元/吨，较前值走弱36元/吨。
• 江苏-鲁南：152元/吨，较前值上涨27元/吨。
• 江苏-河北：242元/吨，较前值上涨7元/吨。
• 江苏-内蒙古：427元/吨，较前值上涨15元/吨。
• 中国-东南亚：-60元/吨，较前值上涨1元/吨。

开工率

• 华东：80.65%，与上周持平。
• 山东：68.71%，较上周下降2.39%。
• 西南：44.06%，较上周下降1.22%。
• 西北：81.54%，较上周下降3.55%。
• 全国加权平均：74.90%，较上周下降3.81%。

库存情况

• 华东港口：库存24.76万吨，较上周增加1.65万吨。
• 华南港口：库存14.68万吨，较上周减少1.59万吨。

甲醇各工艺生产利润

• 煤制：利润为230元/吨，较上周下降84元/吨。
• 天然气制：利润为-200元/吨，与上周持平。
• 焦炉气制：利润为372元/吨，较上周上涨321元/吨。

甲醇国内装置检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等均存在检修情况。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业进行检修。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业检修。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业检修。
• 西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业检修。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业检修。
• 其他地区：山东阳煤、山东联泓、山东鲁西等企业检修。

国外甲醇市场

• 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiaya、Sabalan、Di Polymer Arian等企业存在检修或恢复情况。
• 沙特：Ar-Razi、IMC等企业装置运行正常。
• 阿曼：OMC、Salaha等企业装置运行正常。
• 马来西亚：Petronas等企业装置运行正常。
• 卡塔尔：QAFAC等企业装置检修。
• 文莱：BMC等企业装置运行正常。
• 印尼：Kaltim等企业装置运行正常。
• 美国：Methanex、YCI、OCI、LONYDELL、Natgasoline、Fairway、US 甲醇、G3、MHTL等企业存在检修或开工不高等情况。

甲醇下游产品

• 甲醛：现货价格为1070元/吨，生产成本为1168元/吨，利润为-107元/吨。
• 二甲醚：现货价格为4010元/吨，生产成本为3225元/吨，利润为785元/吨。
• 醋酸：现货价格为2625元/吨，生产成本为2466元/吨，利润为159元/吨。

数据来源

• 数据来源：金联创

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。
• 报告基于可信的公开资料或实地调研资料，但对信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。
• 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。