20260721-华泰期货-石油沥青日报_成本端驱动偏强_现货价格普遍上涨_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场表现呈现成本端驱动偏强、现货价格普遍上涨的趋势。由于中东局势恶化，原油价格持续反弹，带动沥青成本端支撑增强。然而，沥青市场价格涨幅相对滞后于上游原油，与6月份市场形势形成对比。

市场动态

期货市场表现

• BU2609合约：7月20日收盘价为4291元/吨，较昨日结算价上涨194元/吨。
• 持仓与成交量：持仓量为268340手，环比减少4425手；成交量为557122手，环比增加79740手。

现货市场情况

• 价格分布：各地区重交沥青现货价格区间如下：
  • 东北：4550—4650元/吨
  • 山东：4250—4560元/吨
  • 华南：4450—4650元/吨
  • 华东：4500—4720元/吨
  • 西北：价格企稳
  • 西南：价格有所上涨

基本面分析

• 供应端：炼厂利润逐步修复，开工率持续回升，供应端增量逐渐释放。
• 需求端：终端需求受频繁降雨天气影响，表现疲软。
• 库存情况：上周国内沥青库存出现小幅回升，市场前期强势有所松动。

策略建议

• 单边策略：震荡偏强，关注中东局势的发展对市场的影响。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势可能对原油价格产生较大影响。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动可能对沥青市场造成冲击。
• 宏观经济风险：整体经济环境的变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能影响沥青生产。
• 终端需求变动：天气、政策等因素可能导致需求波动。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工率变化可能影响市场供应。

图表说明

• 图1-6：展示各地区重交沥青现货价格走势。
• 图7-9：反映石油沥青期货指数、主力合约及近月合约的收盘价。
• 图10：显示石油沥青期货近月合约月差。
• 图11-12：展示石油沥青期货单边成交与持仓量变化。
• 图13-18：呈现国内及各地区沥青周度与独立炼厂产量。
• 图19-22：展示国内沥青在道路、防水、焦化、船燃等领域的消费情况。
• 图23-24：反映沥青炼厂与社会库存水平。

分析团队

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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