20260126-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_20页_1mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本周塑料市场整体呈现震荡走势，PP和PE均受到供需、库存、成本、利润及宏观经济等多重因素影响。PP期货价格震荡上涨，PE则低位回暖，但整体市场情绪偏暖，短期内预计维持震荡格局。

主要观点与关键信息

LLDPE市场分析

• 供给：中性。我国LLDPE产量上升4.34%，产能利用率环比增加3.07个百分点，主要由于部分企业检修重启。
• 需求：偏空。LLDPE/LDPE下游制品开工率下降0.9%，其中农膜开工率下降1.0%，PE包装膜开工率下降0.8%。
• 库存：偏多。LLDPE生产企业样本库存下降1.53万吨，社会库存下降0.69万吨，主要因市场消化前期低价库存。
• 基差：中性。主力合约基差为209元/吨，盘面贴水。
• 利润：偏多。LLDPE进口利润下降112元/吨，主要因国内市场价格下跌。
• 估值：偏多。现货价格偏低，主力合约贴水。
• 宏观：偏多。地缘冲突加剧，国际油价有上涨风险；人民币升值带动市场情绪。
• 投资观点：震荡。短期内市场缺乏明显驱动，预计震荡为主。

PP市场分析

• 供给：偏空。PP产量小幅上升0.53%，产能利用率环比上升0.4%。
• 需求：偏空。下游制品开工率下降0.34%，主要受季节性淡季影响，塑编、包装膜等需求疲软。
• 库存：偏多。PP商业库存下降1.54万吨，贸易商库存下降6.15%，但港口库存下降7.51%，整体库存压力有所缓解。
• 基差：中性。主力合约基差为-146元/吨，盘面升水。
• 利润：偏多。油制、煤制、甲醇制等成本下降，PP利润有所修复。
• 估值：中性。现货价格偏低，主力合约升水。
• 宏观：中性。地缘冲突及人民币升值对市场情绪有一定支撑。
• 投资观点：震荡。短期内盘面无明显驱动，预计震荡为主。
• 交易策略：单边与套利暂无明确策略，需关注液氯价格变动、轮储政策及全球经济衰退风险。

周度数据回顾

PE基本面变动

• 供给端：产量上升，产能利用率提升，但部分企业检修导致供应波动。
• 需求端：整体需求疲软，农膜、包装膜等开工率下降，部分中空及拉丝开工率上升。
• 库存：生产企业库存小幅上涨，贸易商库存持续去化，港口库存下降，整体库存压力有所缓解。
• 成本：油制成本上调，煤制、乙烯制等成本下降，利润修复。

PP基本面变动

• 供给端：产量上升，产能利用率提升，但检修损失量增加。
• 需求端：下游需求分歧较大，部分制品开工率下降，但BOPP及CPP开工率维持稳定。
• 库存：商业库存及贸易商库存下降，但厂内库存上涨，港口库存下降。
• 成本：油制、煤制、甲醇制等成本下降，利润修复。

估值与利润分析

• PE：现货价格偏低，主力合约贴水，进口利润下降。
• PP：现货价格偏低，主力合约升水，进口利润下降，但部分成本下降支撑利润修复。

风险提示与免责声明

• 期货市场存在潜在风险，投资者需谨慎。
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