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A股量化监控周报总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了市场表现回顾、市场估值变动趋势、A股市场情绪跟踪、GFTD模型及市场趋势展望等内容。报告指出当前市场情绪由谨慎转向乐观，市场或将进入震荡向上的阶段。

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主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 本周主要指数均上涨，其中：
  • 中证100上涨1.90%
  • 中证200上涨1.34%
  • 沪深300上涨1.69%
  • 中证500上涨1.63%
  • 中证700上涨1.49%
  • 中证800上涨1.68%

（二）行业表现

• 强度前五行业：房地产、煤炭、建材、综合、银行
• 强度后五行业：传媒、家电、电子元器件、食品饮料、国防军工

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 风险溢价指数（国债收益率与EP标准化价差）由**-2.79%升至-2.60%**，仍处于负2倍标准差附近。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值上升趋势。

（三）行业估值

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例

• 新高比例：由4.2%升至4.9%
• 新低比例：由2.8%升至8.5%

（二）均线结构

• 多头排列减空头排列由6.1降至1.0，表明市场涨跌结构趋于稳定。

（三）加速癫狂情绪指标

• 指标由-0.24降至-0.38，显示市场情绪略有降温。

（四）基金仓位

• 普通股票型基金整体仓位由85%降至84.3%
• 偏股混合型基金整体仓位由78.5%降至78.2%

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四、GFTD模型

（一）本周GFTD

• 上证指数在2月11日触发买入信号，但3月12日触发止损，模型建议退出市场，观望态度。

（二）GFTD2.0历史择时净值

• 模型历史择时成功率为**80%**左右，并非100%准确，存在失效风险。

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五、市场趋势展望（矿工论市）

• 沪深300指数本周上涨1.69%，周五受优先股办法刺激，大盘大涨54个指数点，重回2000点以上。
• 市场情绪由谨慎转向乐观，过去两周的卖盘转为踏空盘，成为上涨的支撑力量。
• 未来唯一利空为IPO重启，但该利空已反映充分，预计市场将由跌转为震荡向上。

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情绪扭转与市场预期

• 情绪指标显示市场震荡向上的趋势正在形成。
• 新高比例上升，新低比例大幅增加，反映市场部分个股情绪积极，但也有大量个股处于低位。
• 基金仓位小幅下降，显示机构投资者短期观望情绪浓厚。
• 均线结构指标显示市场涨跌结构趋于稳健，但需警惕指数与情绪背离的回调风险。

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模型与数据说明

• GFTD模型是一种基于模式识别的指数择时工具，用于判断市场买入或卖出信号。
• 新高新低比例与均线结构指标用于衡量市场情绪与涨跌稳健性。
• 基金仓位测算基于Wind基金分类，采用前十大重仓股加权法，误差平均为5.59%。

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风险提示

• GFTD模型历史成功率约为80%，但市场波动性可能导致模型失效。
• 市场情绪指标非绝对可靠，需结合其他信息进行综合判断。
• IPO重启是当前唯一潜在利空，但已充分反映，回调风险较低。

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联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 联系方式：
  • 电话：0755-23948352
  • 邮箱：ann@gf.com.cn

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相关研究

• A股量化监控周报:向下有限蓝筹优先（2014-03-16）
• A股量化监控周报:多空僵局或以诱空结束（2014-03-09）
• A股量化监控周报:两会来临 先上后下（2014-03-02）

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附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据，反映市场涨跌动力。
• 新高新低比例指标：用于衡量市场情绪。
• 个股均线结构指标：通过多头与空头排列比例差值判断市场稳健性。
• GFTD指标：基于修正TD指标的择时模型，详见2010-07-15报告。

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研究团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士
• 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士
• 胡海涛、蓝昭钦、史庆盛、张超：分析师及研究助理

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期股价强于大盘10%以上
• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期股价强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
• 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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