20180107-华泰证券-华泰金工林晓明团队每周观点_预计上证综指一季度涨幅可观_7页_888kb

金工研究/量化投资周报总结（2018年01月07日）

核心内容概述

本报告由华泰金工林晓明团队发布，分析了2018年1月A股市场走势、行业表现、板块动态及华泰量价择时模型的市场判断。整体来看，A股在新年伊始迎来强劲上涨，市场进入上升趋势，周期行业表现突出，量价模型对1月市场持看多态度，预计未来3到6个月上证综指有望获得可观涨幅。

主要观点

1. A股市场表现

• 整体上涨：2018年1月上证综指上涨2.56%，连续4个交易日上涨，再次逼近3400点。
• 普涨行情：所有主要指数涨幅均超过2%，未出现大小盘严重分化的情况。
• 行业表现：
  • 周期行业领涨：石油石化上涨9.28%，房地产上涨7.69%，建材上涨7.32%，涨幅显著。
  • 消费类行业紧随其后：家电上涨4.39%，食品饮料上涨4.00%。
  • 其他周期性行业：煤炭上涨3.70%，钢铁上涨3.69%，建筑上涨3.35%。
  • 其余行业：也全部上涨，但分化明显。
• 板块表现：大金融板块表现稍优，成长板块涨幅最低。

2. 个股趋势

• 上升趋势明显：站上20日均线的个股比例达到67%，全市场三分之二个股呈现上升趋势。
• 修复迹象：自2017年12月5日起，个股开始修复，市场情绪逐步回暖。

3. 量价择时模型分析

• 模型观点：华泰量价择时模型对1月份持看多态度，认为市场处于上升阶段。
• 历史表现：
  • 2017年模型正确率超过三分之二。
  • 量价模型结合均线策略在2017年盈利10.28%，2007年至今年化收益为16.86%，年化波动13.70%，夏普比率1.23，最大回撤14.69%。
• 模型逻辑：通过行业收盘价和累积成交量的同比变化判断市场趋势。

4. 周期划分与市场预测

• 引入21个月周期：将市场周期划分为“上升期（一）——回调期——上升期（二）——下降期”。
• 历史周期数据：
  • 上证综指在“上升期（二）”平均上涨52.47%，持续时间平均10个月。
  • 从2017年5月开始的“上升期（二）”已持续7个月，预计未来3到6个月仍有上涨空间。
• 市场阶段判断：当前上证综指处于“上升期（二）”，未来有望获得较好收益。

关键信息

风险提示

• 模型结论基于历史规律总结，存在历史规律失效的风险。
• 市场走势受多种因素影响，不能保证未来表现。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
  • 增持：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准持平。
  • 减持：行业指数明显弱于基准。
• 公司评级：以公司股价与沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 林晓明：执业证书编号S0570516010001，联系方式：0755-82080134，邮箱：linxiaoming@htsc.com
• 刘志成：联系方式：010-56793923，邮箱：liuzhicheng@htsc.com

机构信息

• 华泰证券研究所
  • 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码：210019
  • 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮政编码：518048
  • 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮政编码：100032
  • 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码：200120
  • 邮箱：ht-rd@htsc.com 或 htrd@htsc.com

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成私人投资建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点，不同时期可能有不同结论。
• 投资者应自行判断并承担相应风险，本公司及作者不承担任何法律责任。

附加信息

• 独家收集与分享：本报告由www.baogaoba.xyz独家收集，每天更新，免费分享。