20231106-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_城中村改造持续推进_期待基建投资端景气改善_12页_764kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

市场表现
本周（2023.10.30-2023.11.03）建筑装饰板块（SW）大幅下跌108%，跑输沪深300和万得全A指数的涨跌幅，超额收益为负。

行业动态与政策解读

1. 老旧小区改造持续推进
   2023年1-9月，全国新开工改造城镇老旧小区513万个，完成年度计划的97%。为未来项目提前启动做好准备，行业有望持续受益。

2. “以竹代塑”发展计划
   国家发改委等五部门印发《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》，提出到2025年竹材综合利用率提高20个百分点，推动绿色建材使用。

3. 建筑行业PMI数据
   10月建筑业商务活动指数为53.5%，土木工程建筑业指数持续在57%以上高位，累计报喜鸟指数超过61%，景气度有所回落但预期向好。

投资观点

1. 基建投资修复机会
   建议关注估值低位但业绩稳定的基建龙头企业，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。

2. “一带一路”与国际工程
   一带一路进入高质量发展阶段，国际合作需求增加，推荐关注中材国际、中工国际、北方国际等国际工程企业。

3. 水电动能与绿色建筑
   水利建设加速，双碳政策支持绿色建筑，推荐关注粤水电、安徽建工等，以及装配式建筑龙头鸿路钢构、志特新材。

重点关注公司动态

• 上海建工、中国铁建、中钢国际业绩稳中有升；
• 中工国际中标印尼大坝项目；
• 老旧小区改造有序推进，政策利好持续释放。

风险提示

• 地产信用风险恶化、政策变化缓慢的风险；
• 国企重组及盈利兑现不及预期。

投资评级

• 建议关注基建央企、国际工程及绿色建筑细分领域龙头。