20231015-天风证券-建筑装饰行业研究周报_一带一路_助力经济发展_一二线城中村改造有望率先放量_9页_865kb

报告摘要

建筑装饰行业研究周报：关注“一带一路”与城中村改造新动能

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投资评级：强于大市
行业评级：强于大市（维持评级）

一、核心不改：“一带一路”注入战略动能，城中村改造释放内需韧性

1. “一带一路”战略的经济锚定效应
国务院近期发布的《共建“一带一路”白皮书及第三届国际合作高峰论坛》确立了“高质量共建共享”的核心理念，在当前宏观经济承压背景下扮演了支撑性角色。相关配套政策推动数字基础设施、绿色能源、新型城镇化等领域深度出海，跨国工程承包企业订单迎来拐点，与国际工程相关的央企有望重构板块估值逻辑，形成“政策驱动+市场反转”双轮驱动。

2. 城中村改造撬动超万亿新增市场，一二线城市率先突破
✅ 政策细化推进：住建部明确将城中村改造分为三类实施，强调依法征收与社会资金引入，政策系统性显著增强；
✅ 区域竞争格局：对比21个超大特大城市数据库，深圳存量城中村面积达209亿平，上海居民规模近181万户，一线标杆城市具备改造规模化能力；
✅ 多维测算预判：构建“保守/中性/乐观”三阶段情景，在浮动条件下形成房地产投资超9000亿的弹性空间，且改造周期较2021年标准提升能级。

二、投资主线清晰，聚焦三大方向与两条趋势

1. 投资建议聚焦三条主线
① 低估值修复板块：央企蓝筹和高弹性地方国企具备市值提升空间，建议优先关注中国交建、中国建筑、四川/山东路桥等标的核心企业；
② “建筑+”产业链延伸：新能源、化工工程拓展逻辑具成长性，持续推荐三维化学、苏文电能、中国化学等；
③ 专业工程龙头成长：钢结构（鸿路钢构）、粮食安全工程（中粮科工）及洁净室工程（亚翔集成、圣晖集成）代表未来进口替代机会。

2. 头部趋势明确
▶ 基建结构性机会：中央严监管前提下，细分领域如能源基建、水利管网迎来结构性增长，订单拐点可验证；
▶ 产业链协同延伸：“建筑+光伏储能”、“建筑+稀土新材料”等交叉业态具备高估值上行预期。