20230917-天风证券-建筑装饰行业研究周报_广义基建维持较快增长_继续推荐城中村改造和建筑顺周期品种_6页_680kb

建筑装饰行业研究周报总结

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 分析师：鲍荣富、王涛、王雯

本周专题

• 广义基建投资增速环比提升，狭义基建增速回落，水电燃热投资保持较快增长。
• 城中村改造持续推进，重点聚焦超大特大城市，利好地产后周期。
• 宏观需求边际改善，PPI环比回正，预期建筑顺周期品种弹性增强。

行情回顾

• 建筑（中信）指数周内下跌0.49%，子板块中园林工程和基建建设录得正收益。
• 涨幅居前个股包括美丽生态、西藏天路、测绘股份、东方园林、四川路桥。

投资建议

• 主线一：低估值 关注央企蓝筹（如中国交建、中国铁建）和高弹性国企（如四川路桥、山东路桥），以及“一带一路”国际工程机会。
• 主线二：建筑+ 关注新能源（如中国电建、中国能建、江河集团）和化工相关公司（如中国化学），分布式光伏领域值得关注。
• 主线三：专业工程 推荐钢结构（如鸿路钢构），以及粮食安全、供热节能、洁净室等细分赛道。

风险提示

• 基建和地产投资超预期下行
• 新能源和化工业务拓展不及预期
• 国企改革提效进度慢于预期
• 城中村改造落地不及预期

趋势分析

• 趋势一：基建结构性机会增强，能源基建和农村水利景气度高。
• 趋势二：建筑+产业链延伸，BIPV和新材料领域成长逻辑兑现。
• 趋势三：专业工程需求回暖，受益制造业复苏，重点关注钢结构、供热节能等。