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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的油粕日报，内容聚焦于豆粕和油脂两大商品的市场分析与走势预测。报告基于近期的市场动态、政策变化以及国际数据，对相关品种的短期和中期走势进行了评估，并提出了相应的投资建议。

二、豆粕市场分析

1. 出口数据与市场情绪

• USDA出口销售周报显示，截至2026年1月1日当周，2025/26年度美国大豆净销量为877,900吨，较上周下降26%。
• 年度累计出口销售量较去年同期下降29%，而美国农业部预测全年出口量将下降13%。
• 市场流传年前抛储进口大豆的流言，导致豆粕01-03合约溢价明显回落，但该流言尚未得到官方证实。

2. 市场走势预测

• 近月合约受政策端影响较大，由于后期进口大豆货权集中，且抛储时间表不明确，短期内豆粕市场偏强运行。
• 抛储政策的时间表与执行力度将是未来市场关注的重点，建议投资者密切关注政策动态。

3. 投资建议

• 短期建议逢低积极点价，中期则以逢低买入为主。

三、油脂市场分析

1. 加拿大油菜籽出口情况

• 截至2026年1月4日当周，加拿大油菜籽出口量环比增长22.1%，达14.78万吨，之前一周为12.1万吨。
• 自2025年8月1日至2026年1月4日，加拿大油菜籽出口总量为280.88万吨，同比减少40.5%。
• 截至1月4日，加拿大油菜籽商业库存为100.12万吨。

2. 棕榈油市场动态

• 印尼可能查封400万至500万公顷棕榈油种植园，此举可能影响棕榈油产量，进而推高全球棕榈油价格。
• 生物柴油计划可能为棕榈油提供长期需求支撑，使得棕榈油偏强运行。

3. 菜籽油与豆油走势

• 加拿大总理下周访华，可能推动加拿大菜籽进口，导致菜油溢价大幅回落。
• 豆油目前受近月大豆供应问题影响，市场波动缺乏明显驱动。

4. 投资建议

• 棕榈油建议关注政策影响，长期偏强运行。
• 菜油受进口政策影响，溢价回落，需谨慎对待。
• 豆油短期波动不大，建议观望。

四、关键信息汇总

五、结论与展望

• 豆粕：短期偏强震荡，政策端影响显著，建议关注抛储政策的后续进展。
• 油脂：棕榈油受政策与需求支撑，偏强运行；菜油因进口政策影响，溢价回落；豆油波动不大，需等待更多供需信息。
• 总体策略：建议投资者短期逢低点价，中期逢低买入，同时密切关注政策变化与市场动态。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：骆利关
执业资格编号：F03095187/Z0022441
信息来源：我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站
免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。