20260115-冠通期货-油粕日报_菜油利空兑现_2页_186kb

冠通期货研究报告总结：油粕日报 - 菜油利空兑现

核心内容概述

本报告发布于2026年1月15日，聚焦于豆粕与油脂市场的近期动态及未来走势。报告指出，当前市场面临一定的利空因素，但部分品种已出现利空兑现迹象，整体趋势呈现震荡偏强或偏弱的分化格局。

主要观点

1. 豆粕市场分析

• 美国出口数据：根据USDA报告，1月14日美国私人出口商向中国销售334,000吨大豆，2025/26年度交货。自10月30日起，累计对华大豆出口量达535万吨。
• 中国进口情况：中国12月大豆进口量为804.4万吨，11月为810.7万吨。2025年1-12月累计进口11183.3万吨，显示中国对大豆的持续需求。
• 市场供需状况：近期进口大豆抛储全部溢价成交，表明市场供应缺口依然存在，同时需求端保持强劲。近月豆粕预计震荡偏强运行，远月合约则因美农报告利空影响偏弱，若南美丰产进度加快，可能进一步下行。

2. 油脂市场分析

• 马来西亚棕榈油出口：根据ITS数据，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727,440吨，环比增长18.64%，显示出口回暖迹象。
• 价格与政策影响：马来西亚将2月毛棕榈油参考价格定为每吨3846.84林吉特，对应9.0%的出口关税税率，可能对市场情绪产生一定影响。
• 印尼B50政策不确定性：印尼对B50（含50%棕榈油的生物柴油）政策的不确定性导致棕榈油价格略有回落。
• 菜油市场动态：菜油市场仍在等待中加领导人会晤结果，今日出现明显补跌。棕榈油虽下跌，但因近期出口改善，价格有所支撑。

关键信息汇总

市场动态

• 豆粕：近月震荡偏强，远月偏弱，南美丰产可能带来下行压力。
• 油脂：棕榈油出口回暖，但受印尼政策及市场情绪影响，价格波动较大；菜油因政策预期导致补跌。

政策与消息面

• 中美大豆贸易：美国持续对华出口大豆，显示对中国市场的依赖。
• 中加领导人会晤：中加领导人将于1月16日进行对话，可能涉及加拿大菜籽进口问题，对菜油市场有重要影响。
• 马来西亚出口政策：2月毛棕榈油参考价格及出口税率已公布，对市场形成一定支撑。

投资建议

• 豆粕：短期震荡偏强，建议关注近月合约。
• 油脂：阶段性利空出尽后，建议逢低买入，尤其关注棕榈油和菜油的政策与供需变化。

报告来源与免责声明

• 数据来源：本报告信息来源于我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站等公开渠道。
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，且信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性与完整性不作保证，不承担因使用本报告而产生的任何责任。