20221106-安信证券-有色金属行业周报_国内锂资源重要性凸显_宏观回暖工业金属大涨_22页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年11月6日，有色金属行业整体表现强劲，受益于国内外宏观环境的改善及行业供需变化。国内经济逐步复苏，美国非农数据超预期，带动工业金属价格反弹。同时，锂资源的重要性凸显，国内加快动力电池回收布局，提升资源自主可控能力。

主要观点

宏观基本面

• 美联储加息预期减弱：11月3日，美联储加息75基点，但暗示未来可能收窄加息幅度，加息预期有所减弱。
• 国内经济复苏：三季度实际GDP同比增长3.9%，名义GDP同比增长6.1%，内需逐步回暖，提振工业金属需求。
• 全球市场影响：美元指数微涨，缓解了贵金属价格压力，金银价格大幅上涨。

金属价格走势

• 工业金属：铜、铝、锌等金属价格周内上涨，其中铜涨幅最大，铝次之。
• 能源金属：锂价持续上涨，镍价受供应紧张及新能源需求支撑，维持强势。
• 贵金属：金银价格受加息预期放缓影响，出现上涨。
• 稀土：供需两弱，价格承压，但成本支撑下预期趋于稳定。

行业供需分析

• 铜：海外非农数据提振铜价，国内低库存支撑价格，但需求端表现偏弱。
• 铝：减产预期上升，但需求回暖，支撑铝价走强。
• 锂：供应偏紧，需求旺盛，锂价维持强势。
• 镍：矿端供应偏紧，新能源需求支撑价格偏强。
• 钴：原料过剩压力较大，现货市场不佳，价格承压。
• 稀土：供需关系平稳，价格止跌企稳。

关键信息

金属价格与库存

• LME铜：收报8133美元/吨，周内上涨7.61%。
• 沪铜：收报64250元/吨，周内上涨2.26%。
• LME铝：收报2350美元/吨，周内上涨5.19%。
• 沪铝：收报18385元/吨，周内上涨1.72%。
• LME镍：收报23800美元/吨，周内上涨7.84%。
• LME锡：收报18515美元/吨，周内上涨2.46%。

行业库存变化

• 铜：全球铜库存下降，国内库存走低，支撑铜价。
• 铝：LME和上海期交所库存均下降，国内铝锭库存屡创新低。
• 镍：全球镍库存下降，供应偏紧。
• 锂：锂盐供应紧缺，库存偏低，支撑价格。
• 钴：原料供应过剩，库存偏高，价格承压。

行业投资建议

• 推荐关注公司：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、锡业股份、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业、金力永磁、中科三环、盛和资源、北方稀土等。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

相关报告与数据

• 行业表现：有色金属指数周内上涨8.69%，个股表现分化。
• 交易数据：北上资金主要增持洛阳钼业、铜陵有色、紫金矿业等，减持华友钴业、合盛硅业、中钨高新等。
• 行业新闻：
  • 碧水源中标紫金矿业拉果错盐湖项目：碧水源中标紫金矿业盐湖锂矿采选工程，推动盐湖提锂技术应用。
  • 加拿大叫停中资收购锂资产：国内锂资源地位提升，海外政策不确定性增加。

图表目录

• 图1：周内涨幅前十股票
• 图2：周内跌幅前十股票
• 图3：LME和SHFE铜期货收盘价
• 图4：全球铜库存
• 图5：铜精矿加工费
• 图6：铜精废价差
• 图7：LME和SHFE铝期货收盘价
• 图8：全球铝库存
• 图9：国产和进口氧化铝价
• 图10：铝价和电解铝利润
• 图11：国内碳酸锂库存情况
• 图12：锂辉石价格
• 图13：锂盐价格利润
• 图14：国产和出口氢氧化锂价格
• 图15：全球镍库存
• 图16：镍铁价格
• 图17：电池级硫酸镍较一级镍（豆）溢价
• 图18：电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价
• 图19：全球钴库存
• 图20：钴中间品价格
• 图21：钴盐价格利润
• 图22：海外MB钴价与国内金属价差
• 图23：氧化镨钕价格
• 图24：钕铁硼50H价格
• 图25：氧化镨价格
• 图26：氧化钕价格
• 图27：氧化镧价格
• 图28：氧化铈价格
• 图29：氧化镝价格
• 图30：氧化钛价格
• 图31：欧美央行总资产
• 图32：美联储资产负债表组成
• 图33：COMEX黄金和实际利率
• 图34：美国国债长短期利差
• 图35：金银比
• 图36：COMEX白银期货收盘价
• 图37：国内钼精矿报价
• 图38：国内钨精矿报价
• 图39：长江现货市场电解镁报价
• 图40：长江现货市场电解锰报价
• 图41：长江现货市场锑锭报价
• 图42：国产海绵钛报价
• 图43：国产精铋报价
• 图44：精钢报价
• 图45：钽铁矿报价
• 图46：国产二氧化锗报价

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动；

分析师声明

本报告由覃晶晶分析师撰写，SAC执业证书编号：S1450522080001，联系方式：qinjj1@essence.com.cn。

公司信息

• 安信证券股份有限公司：具备证券投资咨询业务资格，地址位于深圳市、上海市、北京市，邮编分别为518026、200080、100034。

以上为有色金属行业周报的详细总结。