2021年5月社零与重点行业债券发行人月度观察：消费升级类商品增速较快，一般零售发债规模环比大幅提升-20210618-远东资信-17页_670kb

2021年5月社零与重点行业债券发行人月度总结

核心内容概述

2021年5月，我国社会消费品零售总额为35945亿元，同比增长12.4%，较2019年5月增长9.3%，两年平均增速为4.5%。除汽车以外的消费品零售额增长13.2%，限额以上消费品零售总额增长11.1%，增速较4月回落5.3个百分点。整体消费市场在“五一”假期和促消费活动带动下呈现恢复态势，但恢复节奏有所放缓。

主要观点与关键信息

一、社零数据表现

• 整体社零增长：5月社零同比增长12.4%，两年平均增速为4.5%，小幅低于市场预期。
• 城乡消费差异：乡村消费品零售额同比增长13.2%，高于城镇的12.3%，显示乡村消费恢复更快。
• 商品与餐饮消费：商品零售同比增长10.9%，两年平均增速为4.9%；餐饮收入同比增长26.6%，两年平均增速为1.4%。限额以上单位餐饮收入增长40.8%，增速较快。
• 线上消费表现：5月线上商品和服务零售总额同比增长24.7%，占社零总额比重为22.6%。线上消费虽增速回落，但整体仍保持良好态势。

二、必选与可选消费品市场状况

• 必选消费品增速回落：烟酒类和饮料类保持较快增速（15.6%和19.0%），但其他类别增速普遍下降，其中服装鞋帽纺织品类同比增速回落最大。
• 可选消费品表现分化：
  • 汽车类：限额以上汽车零售额增长6.3%，但产量下降3.3%，“缺芯”仍是制约因素。
  • 消费升级类商品：化妆品类、金银珠宝类零售额同比增速分别为14.6%和31.5%，环比上升17.28%和18.02%，行业景气度持续向好。
  • 地产后端商品：家具类、建筑及装潢材料类零售额同比增速分别为12.6%和20.3%，但增速较前月有所回落。

三、重点行业政策动态

• 新能源汽车行业：
  • 中央层面继续出台政策支持新能源汽车发展，如发改委关于提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见。
  • 地方层面推出购车补贴、推广新能源汽车等措施，如上海、重庆、海南等地的政策。
• 家用电器行业：
  • 发改委等七部门联合发布《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施方案》，鼓励“以旧换新”和产品升级。
• 一般零售行业：
  • 商务部等12部门联合发布《关于推进城市一刻钟便民生活圈建设的意见》，推动线上线下融合，满足居民消费新需求。

四、重点行业债券发行与融资情况

• 一般零售行业：
  • 5月发行债券67.9亿元，到期债券42.72亿元，净融资额为25.18亿元，较前月由负转正。
  • 债券类型以短期融资券为主，发行人级别多为AA及以上。
• 汽车整车行业：
  • 5月仅发行债券5亿元，到期债券38.86亿元，净融资额为-33.86亿元，融资规模较小。
• 家用电器行业：
  • 5月发行债券15亿元，无到期债券，净融资额为15亿元。
  • 债券类型以公司债和超短期融资券为主，发行人级别为AA及以上。

债券发行主体与类型

• 一般零售行业：
  • 发行主体包括东方国际、杭州市商贸旅游集团、山东省商业集团等。
  • 债券类型涵盖中期票据、短期融资券、资产支持证券等。
• 汽车整车行业：
  • 发行主体为郑州宇通集团。
  • 债券类型为超短期融资券。
• 家用电器行业：
  • 发行主体为珠海格力集团和康佳集团。
  • 债券类型为公司债和超短期融资券。

行业动态与合作

• 乘用车行业：
  • 广汽埃安与滴滴合作开发无人驾驶新能源车型。
  • 长安蔚来更名为阿维塔科技，独立发展智能电动网联汽车平台。
  • 蔚来汽车与江淮汽车续约，江淮年产能提升至24万辆。
• 家用电器行业：
  • 美的集团实现汽车核心部件自主研发并量产。
  • 格力电器出资150亿元回购股票，用于员工持股计划。
  • 海尔集团与吉利汽车合作，涉足车联网与智慧家庭互联。
• 一般零售行业：
  • 王府井免税业务进入实质运营阶段，布局海南全岛免税。

总结

5月社零数据表现稳健，消费市场整体恢复良好，但增速有所放缓。线上消费继续保持强势，而必选消费品增速回落，可选消费品中汽车和家电行业面临挑战，但消费升级类商品表现亮眼。重点行业政策持续支持新能源汽车、家电更新和便民生活圈建设，推动消费市场转型。在债券融资方面，一般零售行业融资改善，而汽车整车和家电行业融资规模较小。行业动态显示，企业正通过合作、技术升级和市场拓展等方式推动业务发展。