20251216-中信期货-黑色建材策略日报_政策扰动不断_盘面低位反弹_16页_3mb

中信期货研究 | 黑色建材策略日报总结

核心内容

2025年12月16日，中信期货发布黑色建材策略日报，指出当前市场受政策扰动和季节性需求减弱影响，整体呈现低位震荡态势。各品种基本面差异明显，部分品种存在补库预期支撑，而另一些则因供需过剩面临下行压力。

主要观点与关键信息

政策与市场情绪

• 钢材出口管理新规：商务部与海关总署发布钢材出口管理新规，钢材出口预期转弱。
• 国资委表态：国资委强调中央企业应抵制“内卷式”竞争，提振市场信心。
• 盘面走势：钢材盘面低开高走，但基本面仍承压，预计震荡运行。

各品种分析

钢材

• 现货表现：杭州螺纹钢3210元/吨（+10），上海热卷3220元/吨（0）。
• 需求与库存：建材类需求存在支撑，但整体走弱；钢材库存同比偏高，钢厂有累库迹象。
• 展望：预计震荡，关注冬储补库预期及政策刺激。

铁矿

• 发运与到港：海外矿山发运增加，但港口库存累积，钢厂补库需求未明显释放。
• 价格走势：短期矿价预计震荡运行，关注矿山发运节奏和钢厂需求变化。
• 展望：震荡，风险因素包括海外矿山供给扰动、政策利好及需求走弱。

废钢

• 供需情况：废钢供给偏稳，库存累积，但电炉利润尚可，支撑需求。
• 价格走势：现货价格震荡，预计短期维持震荡。
• 展望：震荡，关注兰炭及结算电价调整对成本的影响。

焦炭

• 成本支撑：焦炭成本支撑较弱，但焦钢企业将开启冬储补库。
• 现货表现：日照港准一报价1430元/吨（-10），01合约港口基差246.5元/吨（-28.5）。
• 展望：预计跟随焦煤震荡运行，关注冬储补库进展及冷修情况。

焦煤

• 供应与需求：国内供应低位，进口蒙煤通关高位，对国内产量形成补充。
• 现货表现：介休中硫主焦煤1320元/吨（-10），乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤1120元/吨（-37）。
• 展望：短期震荡偏强，长期震荡，关注进口增长及国内供应变化。

硅铁

• 成本与需求：成本维持高位，但供需双弱，去库难度大。
• 现货表现：宁夏72硅铁出厂价5200元/吨（+100）。
• 展望：预计低位震荡运行，关注兰炭价格及结算电价调整。

锰硅

• 成本支撑：成本暂居高位支撑价格底部，但市场供需宽松。
• 现货表现：内蒙古6517出厂价5540元/吨（+20）。
• 展望：预计低位震荡，关注原料价格及厂家控产情况。

玻璃与纯碱

• 玻璃：现货价格下行，中游库存偏高，压制价格。
• 纯碱：阿拉善二期投产，过剩进一步加剧，价格震荡运行。
• 展望：玻璃震荡偏弱，纯碱震荡，关注冷修情况及产能去化。

中线展望

• 整体趋势：宏观扰动暂告一段落，淡季基本面欠佳，冬储补库预期支撑，预计盘面低位震荡运行。
• 品种展望：钢材、铁矿、废钢、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱均预计震荡运行。

风险因素

附表：品种观点与中期展望

图表与数据支持

• 基差季节性图表：涵盖钢材、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、玻璃、纯碱等品种的基差走势，反映市场预期与实际价格的差距。
• 利润季节性图表：展示螺纹钢、热卷、焦炭等品种的盘面利润变化，揭示市场供需与成本变动情况。
• 钢材日度成交：包括贸易商、线材、热轧板卷等成交数据，体现市场活跃度与季节性变化。

商品指数表现

• 中信期货商品指数：2258.84，+0.17%
• 工业品指数：2184.69，+0.24%
• 钢铁产业链指数：1919.75，+0.58%

历史涨跌幅

联系方式

• 黑色建材团队：
  • 余典：从业资格号 F03122523，投资咨询号 Z0019832
  • 陶存辉：从业资格号 F03099559，投资咨询号 Z0020955
  • 薛原：从业资格号 F03100815，投资咨询号 Z0021807
  • 冉宇蒙：从业资格号 F03144159，投资咨询号 Z0022199
  • 钟宏：从业资格号 F03118246，投资咨询号 Z0022727

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