20180723-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_清洁能源发电量实现高增长_风电与核电运营商将受益_17页_1mb

报告摘要

清洁能源发电量实现高增长风电与核电运营商将受益

核心内容

2018年7月电力设备与新能源行业周报指出，电力设备板块整体表现优于沪深300指数，行业估值处于历史中位，具备投资价值。其中风电、核电等清洁能源板块涨幅显著，分别达到2.03%和1.71%，显示出市场对清洁能源发展的看好。行业重点推荐中国核电、节能风电、璞泰来、当升科技、星源材质等公司，认为其在当前能源结构清洁化趋势下具备较强的竞争力。

主要观点

电力供需情况：
1-6月全国全社会用电量同比增长9.4%，其中风电发电量同比增长28.6%，增速最快，核电同比增长12.7%。电力需求侧因经济向好和电能替代持续好转，供给侧呈现清洁高效化趋势，发改委政策支持市场化电力交易，利好核电、风电运营企业。
新能源车市场：
新能源车需求旺盛，PACK价格稳定在1.3-1.4元/Wh。上游材料价格有所下跌，但中游价格保持稳定。市场预期补贴将退坡，但高能量密度、高续航的三元高镍化趋势将推动行业发展。重点推荐当升科技、星源材质等正极和隔膜龙头。
光伏行业：
光伏供应链中上游价格已触底，组件价格跌幅缩小至2%。行业进入休养生息阶段，重点推荐高品质单晶硅料和金刚线细线化趋势。隆基股份签订6亿美元单晶组件销售合同，显示行业竞争力增强。
核电行业：
首台EPR和AP1000机组实现首次并网，验证三代核电技术成熟。叠加电力需求增长和能源结构清洁化趋势，核电行业迎来发展机遇，2018年下半年新项目将启动。重点推荐核级设备制造商应流股份、江苏神通。
储能行业：
政策引导利用峰谷电价差和辅助服务补偿获取收益，推动储能发展。随着新能源车电池退役数量增加，电池梯级回收利用市场将扩大。长期看好动力锂电回收行业。

关键信息

行业涨幅：
上周电力设备板块上涨0.42%，核电板块上涨1.71%，风电上涨2.03%。涨幅前五公司为兆新股份、美联新材、时代新材、中科电气、创新股份；跌幅前五公司为ST百特、华仪电气、盐湖股份、英可瑞、蓝海华腾。
重点推荐组合：
中国核电、节能风电、璞泰来、当升科技、星源材质各占20%权重。
行业数据：
2018年1-6月全社会用电量增长9.4%，风电发电量增长28.6%，核电增长12.7%。全国发电设备平均利用小时数为1858小时，核电和风电利用小时数增长显著。
行业新闻：
- 广汽与宁德时代成立两家合资公司，共同推动新能源车发展。
- 中广核收购欧洲最大单体陆上风电场，进一步拓展欧洲市场。
- 田湾核电5号机组压力容器吊装完成，标志着核电项目进展顺利。
- 镇江电网储能项目投运，国内最大规模，有助于电力调度和绿色能源发展。

风险提示

新能源汽车销量低于预期
新能源发电装机量不及预期
材料价格下跌超预期
核电项目审批不达预期

重点公司与板块表现

子板块	周涨幅
二次设备	0.18%
锂电池	0.18%
一次设备	0.39%
光伏发电	0.76%
核电	1.71%
风电	2.03%

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上