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浙商早知道总结（2023年05月30日）

市场总览

大势表现

• 上证指数上涨0.3%
• 沪深300下跌0.4%
• 科创50下跌1%
• 中证1000下跌0.2%
• 创业板指下跌1.1%
• 恒生指数下跌1%

行业表现

• 涨幅前五行业：
  1. 公用事业：+2%
  2. 传媒：+1.6%
  3. 石油石化：+1.6%
  4. 通信：+1.4%
  5. 国防军工：+0.6%
• 跌幅前五行业：
  1. 电力设备：-2.1%
  2. 商贸零售：-1.8%
  3. 综合：-1.7%
  4. 汽车：-1.4%
  5. 建筑材料：-1.3%

资金流向

• 沪深两市总成交额：9226.7亿元
• 北上资金净流入：14.4亿元
• 南下资金净流出：18.3亿港元

重要观点

浙商固收 高宇：债券市场专题研究

• 所在领域：固收
• 核心观点：
  • 下半年绝对收益配置建议：权益仓位10%-15%
  • 推荐板块：TMT板块、服务型消费行业、机械设备、建筑行业、煤炭、公共事业行业
• 6月配置建议：
  • 权益仓位中性：10%
  • 优选行业组合：公共事业（1.5%）、国防军工（1.5%）、汽车（1%）、非银金融（1%）、交通运输（1%）、机械设备（1%）、房地产（0.8%）、石油石化（0.5%）、轻工制造（0.5%）、传媒（0.5%）、计算机（0.5%）
• 观点变化：持平
• 驱动因素：基于绝对收益配置模型分析
• 与市场差异：股债配置判断体系包括宏观基本面、估值、市场情绪、动量四大模块，通过行业轮动模型综合评分推荐行业
• 风险提示：
  • 政策超预期
  • 基本面超预期
  • 超额储蓄向消费转化
  • 历史数据不代表未来市场表现
  • 仓位建议基于不考虑交易费率和摩擦成本的假设

重要点评

美团-W（03690）公司点评

• 主要事件：美团发布2023年第一季度财报
• 简要点评：
  • 营收：586亿元，高于一致预期1.99%
  • Non-IFRS净利润：54.9亿元，大超一致预期182%
  • 主要原因：闪购收入超预期，外卖、到店利润超预期
• 投资机会：
  • 分部估值法估值9377亿元
  • 目标价171港元，现价空间35.5%
  • 维持“买入”评级
• 未来预期：
  • 外卖+闪购成长空间及盈利能力超预期
  • 到店业务景气度回升+竞争边际趋缓
• 催化剂：
  • 服务消费恢复超预期
  • 到店市占率提升
• 投资风险：
  1. 消费恢复不及预期
  2. 抖音到店业务发展超预期
  3. 监管力度超预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

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