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EB震荡走低，海外风险仍在释放中

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯（EB）及纯苯的市场走势与基本面情况，指出当前EB价格震荡走低，但供需基本面仍维持紧平衡状态。同时，海外银行事件对市场情绪和油价造成持续影响，建议投资者观望。纯苯方面，加工费因海外检修和美国夏季汽油补库预期而反弹，进口窗口关闭，价差有所收窄。

主要观点

1. 苯乙烯市场分析

• 价格走势：本周EB价格震荡走低，基差走强，但整体价格承压。
• 供需基本面：EB开工率下降，港口库存持续下跌，检修集中导致去库逐步兑现，短期供需仍偏紧。
• 成本支撑：纯苯价格有所支撑，对EB形成一定利好。
• 进口利润：EB现货进口窗口关闭，进口利润为负，国际价差收窄。

2. 纯苯市场分析

• 开工率：国内纯苯开工率微增至77.4%，供应压力有所增加。
• 加工费：纯苯加工费本周为275美元/吨，较上周增加18美元/吨，因海外检修及补库预期而反弹。
• 库存情况：港口库存小幅下降，但预计下周将累库。
• 国际价差：FOB美湾-CFR中国价差减少，进口利润为负，显示进口成本较高。

3. 下游需求情况

• ABS：开工率下降至88.5%，成品库存为16.1万吨，生产利润为负。
• EPS：开工率小幅下降，成品库存略有增加，生产利润为负。
• PS：开工率上升至69%，成品库存下降，生产利润为负。
• 其他下游：UPR、酚酮、己内酰胺、己二酸、苯胺等开工率波动，整体需求稳定。

4. 策略建议

• EB策略：建议观望，短期驱动尚可，但需等待原油企稳后再重新布局多头。
• 跨期套利：建议观望，市场波动较大，需谨慎操作。

关键信息总结

一、苯乙烯（EB）基本面

• 开工率：64.5%（-2.38%），供应压力减小。
• 港口库存：17.4万吨（-1.6万吨），持续去库。
• 生产企业库存：10.6万吨（-0.7万吨），库存下降。
• 基差：40元/吨（+55元/吨），基差走强。
• 进口利润：负值，进口窗口关闭。
• 价差：FOB美湾-CFR中国价差减少，进口成本高企。

二、纯苯基本面

• 开工率：77.4%（+0.2%），供应压力略有增加。
• 加工费：275美元/吨（+18美元/吨），因海外检修及补库预期而反弹。
• 港口库存：25.3万吨（-0.5万吨），小幅下降。
• 价差：纯苯现货-M2纸货价差为-25元/吨（+20元/吨）。
• 国际价差：FOB美湾-CFR中国价差减少，FOB鹿特丹-CFR中国价差减少。

三、下游需求情况

• ABS：开工率88.5%（-1.5%），成品库存16.1万吨，生产利润为负。
• EPS：开工率58.1%（-0.29%），成品库存3.07万吨（+0.03万吨），生产利润为负。
• PS：开工率69%（+1.53%），成品库存9.3万吨（-0.15万吨），生产利润为负。
• 其他下游：UPR、酚酮、己内酰胺、己二酸、苯胺开工率波动，需求稳中向好。

四、新增产能

• 从2023年3月20日起，淄博峻辰50万吨/年苯乙烯装置计入总产能，对市场供应产生一定影响。

风险提示

• 海外银行事件持续发酵：可能进一步影响市场情绪和油价走势。
• 亏损性检修加剧：可能导致供应端不确定性增加，影响EB和纯苯的供需平衡。

图表概述

• 图1-5：展示EB基差、非一体化生产利润、港口库存、开工率及生产企业库存。
• 图6-8：反映EB进口利润及国际价差情况。
• 图9-20：分析纯苯现货价差、加工费、国际价差及下游开工率。
• 图21-32：展示苯乙烯五大下游的开工率与库存情况。

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