20230319-广发期货-苯乙烯周报_短期去库支撑苯乙烯基差_绝对价格随成本端波动_33页_2mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月苯乙烯市场的短期走势及中长期供需变化，重点讨论了成本端波动、港口库存、下游需求、利润修复以及国内外装置检修与投产情况。

主要观点

1. 短期价格承压，基差支撑

• 成本端影响：原油及石脑油价格大跌，对苯乙烯价格形成压制。
• 基差走强：由于港口库存快速回落，苯乙烯基差短期支撑明显。
• 市场情绪：美联储加息预期、硅谷银行破产、瑞信危机等宏观因素引发市场恐慌，影响价格走势。

2. 纯苯供需改善，支撑苯乙烯

• 纯苯供应：亚洲纯苯负荷下降至71.7%（-2.2%），国内纯苯综合负荷略降至81.13%（-0.59%），但随着检修装置重启及新装置投产，供应压力有望缓解。
• 纯苯需求：下游综合负荷环比略降至65.71%（-0.82%），但苯乙烯、CPL负荷下降，己二酸和苯胺负荷回升，纯苯下游利润修复。
• 进口预期：3月纯苯进口维持下降预期，国内供需双降，供需逐步改善。

3. 苯乙烯供需预期

• 短期去库：3月苯乙烯装置检修及下游需求回升，港口库存回落明显，预计去库幅度乐观。
• 远端预期：3月下旬检修装置重启，下游负荷提升空间有限，4月供需或转弱，港口库存持续性不确定。
• 利润修复：非一体化苯乙烯装置亏损略收窄，苯胺盈利扩大，苯乙烯亏损收窄，苯酚亏损扩大。

关键信息

1. 2023年纯苯及下游投产计划

• 纯苯新增产能：2023年新增产能260万吨，主要由广东石化、海南炼化等项目贡献。
• 纯苯下游新增产能：
  • 己内酰胺：总计170万吨，主要由永荣科技、巴陵石化、湖北三宁等企业投产。
  • 己二酸：总计85万吨，主要由恒力石化、重庆华峰、华鲁恒升等企业投产。
  • 苯乙烯：总计408万吨，主要由连云港石化、浙江石化、山东京博等企业投产。
  • 酚酮：总计191万吨，主要由江苏瑞恒、江苏盛虹、广西华谊等企业投产。
  • 苯胺：36万吨，由万华（福建）投产。

2. 2023年2-4月纯苯产业链检修与投产

• 纯苯检修供应损失：约22.9万吨。
• 下游检修需求损失：约12.8万吨。
• 净去库存：供应净减少7.7万吨，需求净减少3.1万吨，整体去库存。

3. 苯乙烯市场动态

• 进口数据：2023年1-2月苯乙烯进口56.3万吨，同比增加140%。
• 出口数据：2023年1-2月苯乙烯出口56.3万吨，同比增加140%。
• 产量数据：2023年1-2月国内苯乙烯产量237.4万吨，同比增加5.1%。
• 下游产量：
  • EPS：42.65万吨，同比增加0.5%。
  • PS：58.2万吨，同比下降9.9%。
  • ABS：87.6万吨，同比增加21%。

4. 装置检修情况

• 国内检修：2023年2-4月纯苯检修供应损失约22.9万吨，下游检修需求损失约12.8万吨。
• 国外检修：主要涉及美国、韩国、日本等国家的装置检修，部分装置已重启或计划重启。

本周策略

• 若市场情绪企稳：EB05低位短多参与。
• EB04：在8400以下偏多操作。
• 月差无明显驱动：需关注成本端企稳及纯苯去库节奏。

风险提示

• 原油价格波动可能对苯乙烯价格产生较大影响。
• 宏观情绪变化可能影响市场走势。
• 下游需求变化及检修节奏可能影响供需格局。

免责声明

本报告中的信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性或完整性。报告仅反映研究人员的分析与观点，不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。未经授权，任何人不得对报告进行任何形式的发布或复制。