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玉米与淀粉市场周报总结

核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，分析了2022年9月25日一周内玉米与淀粉的市场行情、供需情况、基差与价差变化，以及相关风险因素。报告旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

行情回顾

• 玉米与淀粉期价整体偏弱，但两者之间分化明显。
• 淀粉远月-近月价差显著扩大，而淀粉-玉米价差大幅收窄。
• 淀粉期价升水幅度显著高于玉米，导致基差整体走强，淀粉更为明显。

外部玉米供需

• USDA9月供需报告将全球期末库存小幅下调，主要由于美国产量预估下调，而中国和乌克兰产量预估上调。
• 美玉米产量预估下调4.15亿蒲，并出现出口需求回落，期末库存下调。
• 乌克兰玉米产量上调150万吨，出口需求增加，期末库存减少。

国内玉米供需

• 玉米库存处于高位，北方港口库存235.4万吨，南方港口饲用谷物库存200.5万吨。
• 深加工企业玉米原料库存继续下降，至218.1万吨。
• 陈化水稻拍卖重启，但成交率有所回落。
• 玉米进口成本变动不大，但巴西FOB报价低于美湾，运费也有优势。

国内淀粉供需

• 玉米淀粉行业开机率小幅下降至50.94%，表观需求微调。
• 淀粉库存继续下降，至69.42万吨。
• 玉米淀粉出口量7月为42186吨，木薯淀粉进口量显著增加，7月达25.89万吨。
• 淀粉现货生产利润改善，但盘面生产利润有所恶化。

关键信息

供需分析

• 玉米：新作上市压力尚未完全释放，期价偏高，上涨动力受限。需关注新作产量和需求变化，以及外盘CBOT走势。
• 淀粉：近期淀粉-玉米价差大幅收窄，主要受基差差异、华北-东北玉米价差低位及副产品价格高位上涨影响。需关注供需转变和玉米价差变化。

基差与价差

• 玉米与淀粉基差走强，玉米近月基差2元，华北淀粉近月基差-117元，东北-22元。
• 玉米远月-近月价差变动不大，呈现远月升水结构。
• 淀粉-玉米价差大幅收窄，近月收窄幅度大于远月。

操作建议

• 建议投资者观望为宜，激进者可考虑以2870一线作为止损继续持有前期空单。

风险因素

• 俄乌冲突走向：可能影响黑海谷物出口。
• 新作产区天气：对玉米产量和供应有直接影响。
• 陈化水稻抛储政策：可能影响市场供需结构。

图表与数据来源

• 图表和数据均来自Wind、USDA、我的农产品网、国家海关等权威机构。
• 报告包含多张图表，包括玉米与淀粉供需平衡表、基差与价差走势、进口成本与利润、库存数据等，以辅助市场分析。

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，具有合法的期货公司投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。
• 报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可不得复制、引用或转载。

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总结

本报告详细分析了玉米与淀粉的市场动态，强调了新作上市压力、外盘走势、库存变化、价差收窄等关键因素。在操作建议上，建议投资者保持谨慎，观望为主。同时，报告提供了详尽的供需数据、基差与价差走势，以及相关风险提示，为市场参与者提供了全面的参考信息。