汽车零部件：智能电动汽车赛道深度五：线控制动，国产替代加速_37页_2mb

报告摘要

随着新能源汽车和智能驾驶技术的快速发展，线控制动系统作为汽车电动化和智能化的重要组成部分，正在经历快速的技术迭代与市场扩张。本文从政策导向、技术发展趋势、市场格局以及投资建议等方面对线控制动行业进行了深入分析。

新能源汽车渗透率提升：2021年新能源乘用车渗透率为15.5%，预计2022年将突破650万辆，产业正从“政策驱动”向“市场驱动”过渡。
线控制动技术需求上升：由于新能源汽车缺乏真空助力源，传统制动系统无法满足需求，线控制动成为必然选择。同时，智能驾驶对制动系统提出了更高的反应速度和智能化要求。
EHB与EMB技术路线并存：EHB（Electric Hydraulic Brake）是当前主流方案，具备成本低、可靠性高和能量回收效率高等优势；EMB（Electric Mechanical Brake）作为下一代方案，具备更高的灵敏度和集成度，未来有望成为主流。
One-Box方案加速渗透：相较于Two-Box，One-Box方案结构更紧凑、成本更低，能量回收效率更高，正逐步成为L3以下智能汽车的主流选择。
国产替代迎来良机：受芯片短缺影响，外资线控制动产品供应受限，同时国产主机厂崛起带动零部件国产化需求，国内线控制动企业具备成本和响应速度优势，有望加速替代外资企业。
投资建议：推荐关注具备量产先发优势和较强技术储备的本土企业，包括伯特利、拓普集团、亚太股份，以及商用车气压制动龙头万安科技。

电动化与智能化双轮驱动：线控制动系统是实现智能驾驶和电动化的重要执行部件，具有更高的制动能量回收效率和更快的反应速度。
政策支持：国家出台多项政策推动新能源汽车发展，包括《双积分政策》、《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》等，为线控制动市场发展提供政策保障。
市场数据：2021年新能源乘用车销量达332.3万辆，渗透率15.5%；2022年1-6月新能源汽车销量达258.65万辆，渗透率23.7%。

EHB（Electric Hydraulic Brake）：当前线控制动的主流方案，具备成本低、可靠性高和能量回收效率高等特点，集成方式分为One-Box和Two-Box。
EMB（Electric Mechanical Brake）：下一代线控制动方案，结构更简单、智能化程度更高，但技术成熟度较低，短期内难以大规模应用。
One-Box与Two-Box对比：
- One-Box：集成度高，成本低，能量回收效率高。
- Two-Box：分立式结构，成熟度高，但成本相对较高。

外资主导市场：博世、采埃孚等国际企业占据90%以上市场份额。
国产企业逐步崛起：
- 伯特利：2021年实现One-Box产品规模化交付，2022年产能有望提升至100万套。
- 亚太股份：国内ABS和ESC的先驱，产品覆盖线控底盘完整解决方案。
- 拓普集团：布局智能驾驶系统和新能源相关技术，IBS-PRO产品已量产。
- 万安科技：商用车气压制动龙头，正推进EMB产品产业化。

推荐标的：
- 伯特利（603596.SH）：具备量产先发优势，2022年产能有望提升至100万套，2021年收入增长14.81%，归母净利润增长9.33%。
- 拓普集团（601689.SH）：营收和净利润增长显著，2021年营收同比增长76.05%，归母净利润同比增长61.94%，布局智能驾驶系统。
- 亚太股份（002284.SZ）：国内ABS和ESC的先驱，2020年扭亏为盈，归母净利润增长116.64%，产品线丰富。
- 万安科技（002590.SZ）：商用车气压制动龙头，正推进EMB产品开发，未来有望在新能源市场占据一席之地。