深度报告-20220820-天风证券-汽车零部件行业深度研究_智能电动汽车赛道深度九_空气悬架_35页_1mb

汽车零部件行业深度分析：空气悬架赛道

核心内容

空气悬架作为智能电动汽车的重要配置，具备提升驾乘舒适性、操控性及安全性的显著优势。其通过电子控制系统实现悬架刚度与高度的主动调节，相比传统悬架在结构上更轻、减振效果更佳。随着智能电动车市场快速发展及国产化降本，空气悬架正从豪华车型向30万元左右的车型渗透，并在商用车领域因法规要求而加速普及。

主要观点

• 空气悬架在智能电动车中具有显著优势，包括保护底盘、提升续航、增强智能舒适性等；
• 国内空气悬架渗透率较低，乘用车不足1%，但预计2025年将提升至15%；
• 商用车领域因法规要求强制安装空气悬架，渗透率有望提升至9%；
• 随着主机厂对空气悬架的理解加深及降本需求，采购模式从总成采购转向分拆采购，为国产供应商提供突破机会；
• 国内供应商在技术、响应速度和成本方面具备竞争优势，有望实现国产替代。

关键信息

空气悬架系统构成

空气悬架主要由以下核心部件组成：

1. 空气弹簧：缓冲、减振、承重；
2. 减振器：配合空气弹簧，提升平顺性；
3. 空气供给单元：包括空气压缩机、储气罐、分配阀、空气管路等，用于动态调节空气弹簧；
4. 控制器ECU：实时控制空气供给单元与减振器；
5. 传感器：如高度传感器、车身加速度传感器，用于监测车辆状态。

空气悬架市场空间

• 乘用车市场：预计2025年市场规模将达294.6亿元；
• 商用车市场：预计2025年市场规模将达44.1亿元。

国内供应商发展情况

• 中鼎股份：掌握空气供给单元核心技术，推进国产化，已获蔚来、东风岚图等订单；
• 保隆科技：布局空气弹簧、电控减振器、储气罐等，已实现量产；
• 天润工业：商用车空悬已量产，未来有望切入乘用车领域；
• 拓普集团：已建空悬配套厂，具备一整套解决方案能力，未来单车配套价值有望提升；
• 孔辉汽车：国内首家乘用车电控悬架供应商，已量产岚图FREE车型，布局ECAS系统。

投资建议

• 重点推荐以下企业：
  • 中鼎股份：掌握空气供给单元核心技术；
  • 保隆科技：布局空气弹簧、电控减振器、储气罐等核心部件，已量产；
  • 天润工业：商用车空悬已量产，有望拓展乘用车市场；
  • 拓普集团：具备空悬系统配套能力，推进一整套解决方案。

竞争格局

海外厂商主导市场

• 主要外资供应商包括：大陆集团、威巴克、AMK；
• 外资在空气弹簧、电控减振器、空气压缩机等领域占据主导地位，技术壁垒高，产品成熟度高。

国内厂商加速突破

• 国内厂商通过技术积累、快速响应及成本优势逐步打破外资垄断；
• 采购模式从总成采购向分拆采购转变，为国产供应商创造机会；
• 随着软硬件解耦趋势，主机厂承担更多控制方案设计与集成，供应商专注于硬件供应。

风险提示

• 空气悬架零部件价格下探不及预期；
• 新车型配置空气悬架比例不及预期；
• 终端消费者对空气悬架产品接受度不及预期；
• 国产空气悬架产品成熟度及质量有待提升。

未来趋势

• 随着智能电动车普及及政策推动，空气悬架将加速向中低端车型渗透；
• 国产供应商有望在部分关键组件领域实现突破，推动国产替代进程；
• 软硬件解耦趋势下，零部件企业将更专注于产品创新与成本优化。