20231202-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_海外利率宽松预期叠加衰退预期_黄金价格易涨难跌_19页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

市场行情

• 本周申万有色金属板块下跌0.65%，在申万一级行业中排名第18位，跑输上证指数。
• 贵金属板块上涨39.1%，金属新材料板块上涨0.44%，工业金属板块下跌0.16%，小金属板块下跌1.12%，能源金属板块下跌3.92%。

铜市场分析

• 铜价上涨，伦铜报收8,625美元/吨，周环比上涨21.9%；沪铜报收68,360元/吨，周环比上涨0.46%。
• 销供因素：进口铜精矿TC价格走跌，矿端供应短缺（如巴拿马关闭科布雷铜矿），导致铜价获得支撑。
• 需求因素：精铜杆企业成交冷清，华南地区出现停产，预计铜价维持震荡走势。

铝市场分析

• 铝价下跌，LME铝报收2,200美元/吨，周环比下跌11.2%；SHFE铝报收18,530元/吨，周环比下跌13.0%。
• 销供因素：国内供给增加（如内蒙古新产能），云南减产已完成。
• 需求因素：铝棒铝板企业减产，环境管控和订单不足。
• 预计短期震荡，需观察经济复苏。

黄金市场分析

• 黄金价格上涨，COMEX黄金收盘价209,170美元/盎司，周环比上涨4.39%；SHFE黄金收盘价47,578元/克，周环比上涨2.12%。
• 因素：全球经济降温（如美国ISM PMI、欧元区制造业PMI），衰退预期增强，美债收益率下探4.2%，支撑黄金价格。
• 预计黄金价格有望震荡上行。

主要风险

• 美元持续走强可能导致金属价格下跌。
• 下游需求不及预期可能抑制金属和黄金的价格。