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冠通期货塑料研究报告总结

核心内容概述

2026年2月5日，冠通期货发布塑料日报，指出当前塑料市场呈现震荡下行趋势。报告综合分析了近期行情、期现价格、基本面变化及市场预期，为投资者提供了详细的市场动态与策略建议。

主要观点

1. 塑料开工率变化

• 塑料开工率：2月5日，因广东石化全密度1线等装置检修，塑料开工率降至90.5%左右，处于中性偏高水平。
• PE下游开工率：截至1月30日当周，PE下游开工率环比下降1.77个百分点至37.76%，整体仍处于近年农历同期偏低位。
• 需求端：北方地区因气温下降，终端施工放缓，地膜集中需求尚未开启，农膜和包装膜开工率下降，预计后续需求将继续疲软。

2. 石化库存情况

• 石化库存：1月底石化去库较快，目前库存处于近年同期偏低水平，为市场提供了一定的支撑。
• 库存变化：周四石化早库环比减少6.5万吨至42万吨，较去年农历同期低了10.5万吨，显示库存压力有所缓解。

3. 成本端分析

• 原油价格：布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方，显示成本端有所支撑。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格环比持平于700美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌5美元/吨至675美元/吨，整体成本端波动不大。

4. 期现行情

• 期货市场：塑料2605合约减仓震荡下行，最低价6750元/吨，最高价6900元/吨，最终收盘于6777元/吨，跌幅1.81%，持仓量减少至522504手。
• 现货市场：PE现货市场多数下跌，LLDPE报6700-7170元/吨，LDPE报8500-9080元/吨，HDPE报6810-8090元/吨，整体价格波动有限。

5. 市场预期

• 供需格局：当前供需格局改善有限，现货跟进不足，但化工反内卷仍有预期。
• 价差预期：由于近期新增产能投产，塑料开工率较PP高，叠加地膜需求尚未启动，预计L-PP价差将回落。
• 风险提示：盘面波动较大，建议投资者注意控制风险，谨慎操作。

关键信息

• 新增产能：2026年1月，巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA新增产能投产，分别为50万吨/年和30万吨/年。
• 市场淡季：部分行业进入淡季，终端工厂以刚需采购为主，节前备货有限。
• 数据来源：报告数据来源于Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据等权威平台。

结论与建议

综合来看，塑料市场在短期内呈现震荡下行趋势，主要受供应端检修影响及需求端疲软拖累。尽管石化库存偏低，成本端有所支撑，但整体供需格局未明显改善，市场观望情绪浓厚。建议投资者关注节后需求恢复情况及原油价格走势，合理控制仓位，防范价格波动风险。

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