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冠通期货研究报告总结

【核心内容概览】

本报告为冠通期货发布的塑料期货市场分析，发布日期为2026年3月20日，主要围绕塑料期货及现货市场行情、基本面变化及未来展望进行分析，强调市场在节后复工与中东局势变化下的波动性。

【行情分析】

期货市场

• 塑料2605合约低开后震荡运行，最低价8542元/吨，最高价8954元/吨，最终收盘于8818元/吨。
• 期货价格跌幅0.94%，持仓量减少20434手至336310手。
• 当前价格位于60日均线上方，显示短期偏强走势。

现货市场

• PE现货市场多数下跌，涨跌幅在**-300至+0元/吨**之间。
• LLDPE报价8330-8970元/吨，LDPE报价10230-11310元/吨，HDPE报价8490-9640元/吨。
• 价格波动反映出下游需求疲软与原料成本变化的双重影响。

【基本面跟踪】

供应端

• 3月20日，新增中沙石化HDPE、中英石化HDPE等停车装置，导致塑料开工率下降至85%左右，处于中性水平。
• 2026年一季度无新增产能计划投产，供应端短期内变化不大。

需求端

• 截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%。
• 春节假期结束第四周，下游工厂复工增加，但尚未恢复至节前水平。
• 整体PE下游开工率呈现季节性变动，显示需求端仍存在恢复空间。

库存情况

• 周五石化早库环比减少3万吨至81万吨，较去年农历同期高1万吨。
• 石化库存处于近年同期中性水平，显示库存压力不大。

【成本与原料端分析】

原油市场

• 布伦特原油05合约下跌至108美元/桶，表明国际油价承压。
• 东北亚与东南亚乙烯价格****环比上涨70美元/吨至1350美元/吨，显示原料成本有所上升。

中东局势影响

• 以色列称“单独”空袭伊朗天然气田，并表示将遵守特朗普暂停空袭能源设施的要求。
• 美国财长贝森特称可能解除对“已在海上”的伊朗石油制裁，导致原油价格高位下跌。
• 中东局势对能源化工板块形成一定提振，影响国际价格和供给。

伊朗PE进口影响

• 伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%。
• 整个中东地区PE进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%。
• 中东局势变化对国际价格和供给具有重要影响。

【市场情绪与趋势展望】

• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，下游采购趋于谨慎，现货成交较弱。
• 在化工品集体情绪高涨背景下，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步加剧。
• 塑料价格偏强震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展。

【关键信息总结】

• 塑料开工率：3月20日下降至85%，处于中性水平。
• PE下游开工率：3月20日当周升至37.59%，季节性波动明显。
• 石化库存：处于近年同期中性水平，早库环比减少。
• 原油与乙烯价格：布伦特原油下跌，乙烯价格上升。
• 中东局势：对能源化工板块形成提振，影响国际价格和供给。
• 伊朗PE进口占比：约8%的中国总进口量，中东整体进口占比约20%。
• 市场趋势：塑料价格偏强震荡，关注下游复产与中东局势。

【投资建议】

• 塑料期货短期震荡偏强，建议关注下游复产节奏与中东局势变化。
• 现货市场成交偏弱，下游采购谨慎，需警惕原料成本上升对利润空间的挤压。
• 市场情绪受中东局势影响较大，投资者应保持风险意识，谨慎操作。

注： 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。