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冠通期货研究报告总结：塑料日报 - 高开后震荡上行

核心内容概览

本报告发布于2026年4月7日，主要分析了塑料期货及现货市场近期的走势，结合供需变化、库存情况、成本端波动及国际局势对市场的影响，评估塑料价格的未来趋势。

主要观点

1. 塑料开工率偏低，供应端承压

• 新增停车装置：4月7日，中安联合LLDPE、上海金菲HDPE等装置停车，导致塑料开工率下跌至约78%。
• 产能释放受限：裕龙石化LDPE/EVA产能30万吨/年已于2026年2月投产，但近期无新增产能计划，供应端压力有所缓解。
• 原料短缺影响：国内外烯烃装置因原料短缺而减负运行，进一步压缩供应。

2. 需求端逐步恢复，但季节性偏弱

• 下游复工：春节假期结束第六周，PE下游开工率环比上升2.08个百分点至41.83%，恢复至节前正常水平。
• 季节性波动：尽管恢复，但较去年同期仍偏低，整体呈现季节性变动特征。
• 农膜价格上涨：春耕旺季推动华北、华东、华南地区农膜价格持续上涨，显示需求端有所回暖。

3. 石化库存中性偏高，影响市场情绪

• 清明假期库存：石化库存在清明假期后增加10.5万吨至95万吨，较去年同期高10万吨。
• 库存水平：当前库存处于近年同期中性偏高水平，对市场形成一定压力。

4. 成本端支撑明显，国际原油价格走强

• 原油价格上涨：布伦特原油06合约上涨至111美元/桶，支撑塑料成本端。
• 乙烯价格稳定：东北亚乙烯价格维持在1450美元/吨，东南亚乙烯价格为1500美元/吨，环比持平。

5. 中东局势紧张，对塑料供应形成扰动

• 伊朗局势：特朗普威胁伊朗基础设施，中东局势持续紧张，国际原油价格受提振。
• 伊朗石化打击：以军已对伊朗两大石化综合体实施打击，导致其超过85%的石化产品出口能力受损，包括聚乙烯。
• 进口影响：伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，而整个中东地区进口占国内产量约20%，对国内供应具有重要影响。

关键信息汇总

期货市场表现

• 塑料2605合约：高开后震荡上行，最低价8925元/吨，最高价9407元/吨，最终收盘于9389元/吨。
• 涨幅：涨幅达8.67%，收盘价在60日均线上方。
• 持仓量：持仓量增加28738手至292898手，显示市场参与者信心增强。

现货市场行情

• LLDPE：报价9030-9970元/吨，整体上涨。
• LDPE：报价11600-12610元/吨。
• HDPE：报价9200-10940元/吨。
• 涨跌幅：多数PE现货市场上涨，涨跌幅在+100至+600元/吨之间。

市场关注点

• 下游复产进度：节后下游复产情况将影响塑料需求，需密切关注。
• 中东局势进展：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，伊朗PE出口能力受损，塑料供应减少预期仍存，国际价格波动加剧。
• 风险提示：市场波动较大，建议投资者注意风险控制。

结论

当前塑料市场在供应端受限、成本端支撑及中东局势紧张的多重因素下，呈现震荡偏强走势。尽管下游需求逐步恢复，但整体仍处于季节性偏弱状态。投资者应关注节后下游复工情况及中东局势的进一步演变，以应对市场波动。