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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料市场分析日报，发布日期为2026年2月24日。报告主要围绕塑料期货与现货市场的走势、供需格局、库存变化及成本端影响进行分析，为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点

1. 市场走势

• 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6707元/吨，最高价6855元/吨，最终收盘于6820元/吨，涨幅2.08%。
• 持仓量减少1960手至482234手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

2. 供需格局

• 供应端：齐鲁石化LDPE等检修装置在2月24日重启，塑料开工率上涨至93%左右，处于中性偏高水平。
• 需求端：截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%，主要受春节假期影响，下游企业多数停工放假，导致开工率季节性下滑。
• 新增产能：2026年1月，巴斯夫（广东）FDPE新增产能50万吨/年，裕龙石化LDPE/EVA新增产能30万吨/年，对市场供应产生一定压力。

3. 库存情况

• 春节期间石化早库增加48万吨至94万吨，较去年农历同期低2万吨，与往年同期基本相当。
• 当前石化库存处于近年同期中性水平，未出现明显积压或紧张。

4. 成本端影响

• 原油价格上涨，主要受伊朗局势担忧及美国能源信息署（EIA）数据显示美国原油和成品油库存下降的影响。
• 布伦特原油05合约上涨至71美元/桶上方，东北亚乙烯价格稳定在705美元/吨，东南亚乙烯价格稳定在685美元/吨。

5. 市场策略

• 塑料近期供需格局改善有限，但化工行业反内卷仍有预期。
• 关注节后下游复产进度，预计地膜集中需求尚未开启，建议继续做缩L-PP价差操作。

关键信息汇总

价格走势

• 塑料2605合约震荡上行，涨幅2.08%。
• 现货市场多数上涨，LLDPE报6620-6970元/吨，LDPE报8230-8960元/吨，HDPE报6800-8040元/吨。

库存与开工率

• 石化库存：94万吨，处于近年同期中性水平。
• 塑料开工率：93%，处于中性偏高水平。
• PE下游开工率：19.8%，季节性下滑。

成本端

• 布伦特原油上涨至71美元/桶以上。
• 乙烯价格稳定，东北亚705美元/吨，东南亚685美元/吨。

产能与市场预期

• 新增产能：巴斯夫（广东）FDPE（50万吨/年）、裕龙石化LDPE/EVA（30万吨/年）。
• 市场预期：化工行业反内卷趋势，关注节后下游复产及地膜需求启动。

数据来源与免责声明

• 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站。
• 图表数据来源：博易大师、Wind。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。

作者信息

• 作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 部门：冠通期货研究咨询部