20250919-瑞达期货-生猪市场周报_供过于求格局延续_生猪价格承压_24页_2mb

生猪市场周报总结

总体概述

生猪市场继续处于供过于求格局，价格破位下行。周报显示，主力合约2511周度下跌3.24%，现货价格和期货市场整体承压。供应端压力大，需求端回暖有限，预计短期价格偏弱运行，但长期因供需改善可能获得支撑。

供应端分析

• 能繁母猪存栏环比减少（如2025年7月末环比降1万头），但存栏量较高（103.6%的正常保有量）。机构数据显示8月存栏环比下降，出栏量增加，出栏均重微升。
• 养殖端积极出栏，受产能调控企业座谈会影响，如降出栏重量和限二育，导致短期供应压力加剧。

需求端分析

• 需求端虽有回暖（如气温转凉和餐饮消费增长），但整体增幅有限，猪肉价格下跌，需求恢复不显著。
• 屠宰企业开工率上升，但屠宰量环比减少；白条鸡价格持稳，标肥价差小幅扩大。

价格走势和展望

• 生猪价格短期承压，现货和期货双双下行。期货净持仓净空增加，价差如lh2511与lh2601价差达-525元/吨。
• 预计2026年下半年供需格局将逐步改善，企业座谈会明确头部企业产能减少目标，对长期价格提供支撑。操作建议为进行生猪期货反套操作。

市场数据关键点

• 现货价格：全国生猪市场均价本周12.97元/公斤，较上周降0.52元/公斤；猪粮比价5.89，低于盈亏平衡点。
• 进口情况：2025年前8个月猪肉进口71万吨，月均8.875万吨。
• 利润：生猪养殖利润亏损扩大（如外购仔猪亏损199.31元/头），鸡禽养殖利润相对稳定。

其他因素

• 饲料成本下降（豆粕和玉米价格下跌），饲料产量增加，可能间接影响养殖成本。

• CPI数据和餐饮消费显示整体需求不强劲。

• 股票走势如牧原股份、温氏股份需关注，但报告未深入分析。

• 短期操作基于反套策略，长期展望偏乐观。