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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概览

2026年1月28日的国泰君安期货商品研究晨报对贵金属及基本金属进行了详细分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍及不锈钢等品种。报告主要关注价格变动、趋势强度、宏观及行业新闻、基本面数据以及相关市场动态。

主要观点与策略

黄金

• 价格：沪金2602收盘价为1,083.56元/克，黄金T+D收盘价为1,083.92元/克，Comex黄金2602收盘价为4938.40美元/盎司。
• 趋势强度：1（偏强）
• 市场动态：
  • 美元指数回落，美元贬值风险被特朗普淡化，导致黄金价格走强。
  • 美国消费者信心指数跌至2014年以来最低，对黄金形成支撑。
  • 中国工业企业利润增长，显示经济复苏迹象，进一步利好黄金。
• 总结：黄金在美元回落与宏观疲软背景下再创新高，趋势偏强。

白银

• 价格：沪银2602收盘价为23370元/千克，白银T+D收盘价为23366元/千克，Comex白银2602收盘价为96.215美元/盎司。
• 趋势强度：1（偏强）
• 市场动态：
  • 美元指数回落，推动白银价格上涨。
  • 美国中东演习导致油价上涨，间接利好白银。
• 总结：白银价格受美元回落影响，走势偏强，接近100元/千克关口。

铜

• 价格：沪铜主力合约收盘价为102,600元/吨，伦铜3M电子盘收盘价为13,024美元/吨。
• 趋势强度：1（偏强）
• 市场动态：
  • 美元指数回落，铜价偏强运行。
  • 智利铜矿因环保问题被罚款，影响供应。
  • 日本铜冶炼厂与矿商谈判TC/RC费用，影响市场情绪。
• 总结：铜价因美元回落和供应扰动偏强运行。

锌

• 价格：沪锌主力收盘价为24950元/吨，伦锌3M电子盘收盘价为3351美元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 锌价高位震荡，受库存变化影响。
  • 供应端未出现明显变化，需求端亦未显著增长。
• 总结：锌价高位震荡，趋势中性。

铅

• 价格：沪铅主力收盘价为17000元/吨，伦铅3M电子盘收盘价为2036美元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • LME库存减少，支撑铅价。
  • 供应端受环保影响，但需求未明显增加。
• 总结：铅价受库存支撑，高位震荡。

锡

• 价格：沪锡主力合约收盘价为451,160元/吨，伦锡3M电子盘收盘价为54,865美元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 锡价高位震荡，受供需关系影响。
  • 现货价格波动较小，库存变化不显著。
• 总结：锡价高位震荡，趋势中性。

铝

• 价格：沪铝主力收盘价为24305元/吨，LME铝3M收盘价为3213美元/吨。
• 趋势强度：1（偏强）
• 市场动态：
  • 铝价偏强运行，受需求支撑。
  • 氧化铝检修增加，影响供应。
  • 铝加工费维持稳定，库存变化不大。
• 总结：铝价偏强运行，主要受需求支撑。

氧化铝

• 价格：沪氧化铝主力合约收盘价为2734元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 检修增加，供应减少，但需求未显著提升。
  • 氧化铝价格波动不大，趋势中性。
• 总结：氧化铝检修增加，但趋势中性。

铸造铝合金

• 价格：铝合金主力合约收盘价为23055元/吨。
• 趋势强度：1（偏强）
• 市场动态：
  • 铸造铝合金跟随电解铝走势，趋势偏强。
• 总结：铸造铝合金跟随电解铝，趋势偏强。

铂

• 价格：铂金期货2606收盘价为705.70元/千克，金交所铂金收盘价为685.70元/千克。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 铂价震荡向上，但趋势强度较弱。
  • 美元指数回落，对铂价形成支撑。
• 总结：铂价震荡向上，趋势中性。

钯

• 价格：钯金期货2606收盘价为523元/千克，人民币现货钯金价格为482元/千克。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 钯价缓步扬头，但趋势强度中性。
  • 美元回落，钯价受支撑。
• 总结：钯价缓步扬头，趋势中性。

镍

• 价格：沪镍主力合约收盘价为146,110元/吨，不锈钢主力合约收盘价为14,540元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 印尼限制新冶炼许可证，影响镍供应。
  • 市场对印尼政策悬而未决，套保与投机盘博弈。
• 总结：镍价受印尼政策影响，趋势中性。

不锈钢

• 价格：不锈钢主力合约收盘价为14,540元/吨。
• 趋势强度：0（中性）
• 市场动态：
  • 印尼政策影响镍矿供应，间接支撑不锈钢价格。
  • 镍铁价格上涨，对不锈钢形成支撑。
• 总结：不锈钢价格受镍矿供应担忧支撑，趋势中性。

关键信息汇总

价格变动

• 黄金：沪金、黄金T+D、Comex黄金均上涨。
• 白银：沪银、白银T+D、Comex白银均上涨。
• 铜：沪铜上涨，伦铜下跌。
• 锌：沪锌、伦锌均上涨。
• 铅：沪铅下跌，伦铅微涨。
• 锡：沪锡大涨，伦锡小幅上涨。
• 铝：沪铝微涨，LME铝微跌。
• 氧化铝：价格微涨。
• 铂：铂金期货、金交所铂金均下跌。
• 钯：钯金期货、人民币现货钯金微涨。
• 镍：沪镍上涨，不锈钢微涨。
• 不锈钢：受镍铁价格上涨影响，支撑价格。

趋势强度

• 黄金、白银、铜、铝、铸造铝合金：趋势偏强（1）
• 锌、铅、锡、铂、钯、镍、不锈钢：趋势中性（0）

市场动态

• 美元指数回落，对贵金属和基本金属形成支撑。
• 印尼限制镍矿生产，影响镍及不锈钢供应。
• 智利铜矿因环保问题被罚款，影响供应。
• 中国工业企业利润增长，对黄金形成利好。
• 美国政府关门风险上升，影响市场情绪。

总结

整体来看，2026年1月28日贵金属及基本金属市场呈现分化趋势，黄金、白银、铜、铝等品种偏强运行，而锌、铅、锡、铂、钯、镍及不锈钢则处于高位震荡或中性状态。美元回落、印尼政策不确定性、智利铜矿问题以及中国工业数据是影响市场的主要因素。投资者需密切关注政策变化和市场情绪，以判断未来走势。