20180913-天风证券-债券市场日报_10页_434kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本报告为2018年9月13日的债券市场日报，涵盖了政策动态、市场要闻、一级市场新券发行情况及信用债市场的重要信息。报告由天风证券固定收益团队撰写，重点分析了央行货币政策、信用债风险、PPP项目进展、人工智能芯片产业政策及环境执法力度等关键议题。
主要观点与关键信息
1. 债市要闻
- 央行重启逆回购操作：央行在9月12日重启7天逆回购操作，净投放600亿元，结束连续15日暂停。市场资金面有所收敛，但整体仍处于均衡状态。
- 网贷平台非法集资案件登记：公安部启动集中网上登记程序，首批上线50起网贷平台涉嫌非法集资案件，投资人可通过指定网址查询最新进展。
- PPP项目投资规模扩大：截至2018年7月底，全国PPP项目累计入库11.8万亿元，其中已签约落地项目6.1万亿元，已开工项目2.5万亿元。
- 人工智能芯片产业政策支持：工信部提出加大对人工智能芯片产业的支持力度，包括对接国家战略、推动融合应用、加大研发及资金支持等措施。
- 环境行政处罚力度加大：2018年前8个月全国环境行政处罚罚没款达91.23亿元，江苏、广东、山东、河北为处罚力度较大的省份。
- 推动两化融合创新发展：工信部提出将新一代信息技术与制造业深度融合，以推动制造业高质量发展。
信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 棕榈股份：新世纪评级关注股东股份转让事项，可能对公司的经营和信用状况产生影响。
- 广西铁路投资集团：联合评级关注其涉及诉讼，可能对相关债券信用水平产生影响。
- 栖霞国资：东方金诚关注其上半年新增借款占上年末净资产的40%，可能影响信用等级。
- 云南交投：中诚信国际关注其当年新增借款占上年末净资产的20%。
- 中孚实业：联合评级关注控股股东股份被司法冻结，冻结期限至2021年9月4日，可能影响相关债券信用。
- 庆阳经济发展投资：鹏元关注其当年新增借款占上年末净资产的60.86%。
- 湖州南浔经开：8月末新增借款占上年末净资产的20%。
- 湘潭两型社会建设投融资：组织架构发生变动，撤销董事会和监事会。
- 浙江富春山居集团：当年累计对外提供担保占上年末净资产的21.34%。
- 西安高新控股：当年累计对外提供担保占上年末净资产的23.46%。
- 青岛国信发展：当年累计新增借款占上年末净资产的24.61%。
- 普陀城投：变更经营范围及调整董事会、监事会成员。
3.2 信用评级调整
- 本期报告未提及信用评级调整事项。
一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18 附息国债 15(续发 2) | 3.15 | 3.66 | -51 | 290 | 2 | -- | -- | -- | -- |
| 政策性金融债 | 18 附息国债 16(续发 2) | 3.49 | 4.05 | -56 | 450 | 5 | -- | -- | -- | -- |
| 超短融 | 18 云冶 SCP002 | 7.00 | 4.26 | 274 | 4 | 0.74 | -- | AA | 国企 | 有色金属 |
| 超短融 | 18 云投 SCP004 | -- | 2.90 | -- | 20 | 0.25 | -- | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18 鲁钢铁 SCP014 | -- | 3.60 | -- | 10 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 超短融 | 18 宏泰国资 SCP002 | -- | 3.82 | -- | 5 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 食品饮料 |
| 超短融 | 18 国药控股 SCP007 | -- | 3.60 | -- | 0.74 | -- | -- | AAA | 国企 | 医药生物 |
| 超短融 | 18 环球租赁 SCP009 | -- | 3.35 | -- | 0.45 | -- | -- | AAA | 央企 | 综合 |
| 超短融 | 18 凯盛科技 SCP004 | -- | 3.29 | -- | 0.34 | -- | -- | AA+ | 央企 | 建筑材料 |
| 超短融 | 18 天成租赁 SCP003 | -- | 3.60 | -- | 0.73 | -- | -- | AAA | 央企 | -- |
| 超短融 | 18 中电投 SCP028 | 2.90 | 2.97 | -7 | 30 | 0.12 | -- | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18 厦翔业 SCP007 | 3.10 | 2.89 | 21 | 10 | 0.23 | -- | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18 扬州经开 SCP002 | 4.27 | 3.82 | 45 | 10 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 房地产 |
| 超短融 | 18 大同煤矿 SCP012 | 4.71 | 3.60 | 111 | 15 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18 首钢 SCP008 | 3.88 | 3.60 | 28 | 25 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 超短融 | 18 中原高速 SCP004 | 4.07 | 3.82 | 25 | 7 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18 国电江苏 SCP002 | 3.79 | 3.60 | 19 | 2.5 | 0.74 | -- | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 短融 | 18 高教投资 CP001 | 7.48 | 4.39 | 309 | 5 | 1 | A-1 | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18 红狮 MTN001 | -- | 4.56 | -- | 5 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 建筑材料 |
| 中票 | 18 浙能源 MTN003 | -- | 4.56 | -- | 20 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 中票 | 18 沪临港 MTN002 | -- | 4.56 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18 华菱钢铁 MTN001 | -- | 4.56 | -- | 3 | 5 | AA+ | AA+ | 国企 | 钢铁 |
| 中票 | 18 豫园商城 MTN002 | 5.50 | 4.29 | 121 | 10 | 3 | AAA | AAA | 民企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18 国药租赁 MTN001 | 5.45 | 4.56 | 89 | 6 | 3 | AA+ | AA+ | 央企 | 非银金融 |
| 公司债 | 18 远致 01 | -- | 4.56 | -- | 20 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18 诚通 04 | -- | 4.56 | -- | 15 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 综合 |
| 公司债 | 18 佛控 02 | 4.49 | 4.56 | -7 | 8 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
风险提示
- 国内基本面走势：可能对债券市场产生影响。
- 央行货币政策取向：流动性变化可能影响市场。
- 海外风险：全球经济波动可能对国内市场产生外溢效应。
作者信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
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图表目录
- 表1: 一级市场新券发行 (9 月 12 日)
投资评级声明
| 类别 | 说明 | 评级 | 体系 |
|---|---|---|---|
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 买入 | 预期股价相对收益20%以上 |
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 增持 | 预期股价相对收益10%-20% |
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 持有 | 预期股价相对收益-10%-10% |
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 卖出 | 预期股价相对收益-10%以下 |
| 行业投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 强于大市 | 预期行业指数涨幅5%以上 |
| 行业投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 中性 | 预期行业指数涨幅-5%-5% |
| 行业投资评级 | 自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 弱于大市 | 预期行业指数涨幅-5%以下 |
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