20220601-万和证券-机械设备行业6月月报_工程机械等待基建拉动_继续关注清洁能源主线_10页_2mb

机械设备行业6月月报总结

核心内容

机械设备行业在5月表现出一定回暖迹象，行业指数上涨10.41%，在31个申万一级行业中排名第6。尽管如此，年初至今行业指数仍下跌23.24%，各二级子行业（除轨交设备外）跌幅均超过20%。行业估值水平有所回升，但除专用设备与工程机械外，其他板块估值仍处于较低水平。

主要观点

行业走势与估值

• 5月指数表现：机械设备行业指数上涨10.41%，涨幅高于沪深300指数（1.87%）。
• 二级子行业表现：通用设备与专用设备涨幅领先，而轨交设备表现最弱。
• 估值情况：行业PE（TTM）与PB（LF）均有所回升，但除专用设备与工程机械外，其他板块估值仍处于低位。

宏观数据与制造业情况

• 工业企业利润：1-4月规模以上工业企业营业收入同比增长9.7%，利润增长3.5%，增速较一季度有所回落。
• 制造业PMI：5月制造业PMI回升至49.6%，但仍在临界线以下，整体景气度仍较低迷。
• 制造业固定资产投资：4月制造业固定资产投资额累计同比为12.2%，环比下降3.4个百分点，主要受疫情影响。

工业机器人与机床

• 工业机器人销量：1-4月工业机器人产量同比增长18.97%，显示行业景气度逐步回升。
• 机床产量：金属切削机床产量同比下降11.22%，而金属成形机床产量同比增长39.39%，表明部分细分领域仍具增长潜力。
• 国产替代趋势：工业机器人国产替代趋势预期将推动相关产业链景气度提升。

工程机械

• 基建投资与房屋开工：4月基础设施建设投资完成额累计同比为8.26%，房屋新开工面积累计同比为-26.30%，显示基建投资出现回落，房屋开工持续下行。
• 工程机械销量：4月挖掘机、叉车、装载机销量同比分别下降61%、22%、40%，疫情对工程建设影响显著。
• 未来预期：随着疫情受控，重大项目陆续开工，县城与乡村基建政策出台，后续销量有望好转。

原材料价格

• 价格波动：5月普钢热卷与LNG价格回落，橡胶与原油价格上涨，企业成本压力仍存。
• 影响：成本端压力可能对利润造成影响，但有利于油气相关设备企业的业绩预期。

关键信息

• 政策支持：多份政策文件发布，包括县城城镇化建设、乡村建设、碳达峰碳中和、新能源发展等，推动基建与绿色低碳领域发展。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，预计二季度产销量是核心关注点。
• 重点推荐：中集车辆（半挂车、渣土车与搅拌车龙头）、光威复材（风电碳梁碳纤维供应商）、中集集团（涵盖LNG、氢能、储能等清洁能源业务）。
• 风险提示：原材料价格进一步上涨、疫情反复影响开工与交付、下游需求不及预期。

投资逻辑

• 基建拉动：工程机械需等待后续基建政策落地与项目开工，销量有望回升。
• 清洁能源主线：在“双碳”政策推动下，清洁能源产业链成为长期关注方向。
• 行业复苏：4月疫情冲击见底，行业业绩与行情有望反弹，但恢复过程仍受疫情与大宗商品价格波动影响。

结论

机械设备行业在5月出现回暖，但整体仍面临较大压力。工程机械板块需等待基建拉动，而清洁能源板块则在政策支持下具备长期投资价值。二季度的产销量将成为行业恢复的关键，建议投资者关注相关龙头企业的表现。

风险提示

• 原材料价格进一步上涨
• 疫情反复影响企业开工与交付
• 下游需求不及预期

投资评级

• 行业评级：同步大市
• 股票评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

作者信息

• 分析师：潘子栋
• 资格证书：S0380521080001
• 联系方式：
  • 邮箱：panzd@wanhesec.com
  • 电话：(0755)82830333-118

资料来源

• 恒生聚源
• 万和证券研究所

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