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汽车行业周报摘要：5月乘用车销量环比上行

5月全国乘用车市场零售达1,710万辆，同比下降19%，环比增长114%。其中，新能源车零售804万辆，环比增长187%，但出口下降40%。

核心车企表现：

• 比亚迪：5月新能源车销量331.8万辆，同比增381%。累计销量约1,271万辆，同比增长268%。
• 奇瑞：销量188.6万辆，同比增长355%；新能源车首次单月破4万辆。
• 吉利：销量160.7万辆，新能源车销量同比增146%。
• 理想：5月交付3.5万辆，累计交付近77.5万辆。
• 蔚来：交付2.05万辆，创历史新高；1-5月累计交付6.62万辆。
• 小鹏：5月交付1万辆，同比增35%。

其他关键信息：

• 能源结构方面，SUV销量同比增63%，轿车负增长。
• 汽车板块估值：乘用车板块PB达229倍，重点公司如星宇股份、伯特利估值较高。

投资建议：

• 整车：推荐关注比亚迪、长城汽车，建议留意华为智选进展。
• 零部件：推荐德赛西威、伯特利、科博达。
• 新能源产业链：关注拓普集团、三花智控、小鹏汽车。

风险提示：

• 政策不及预期，需求复苏疲软，智能化发展不及预期。