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文档内容总结

核心内容概述

本文档为光大证券研究周报内容汇总，涵盖金融工程、固收、电新环保、公用事业及个股点评等多个领域，主要围绕市场情绪、资金流动、行业趋势及重点公司业绩表现进行分析与展望。

金融工程市场跟踪（20260308）

主要观点

• 市场表现：本周A股震荡回调，受地缘冲突影响，石油石化行业领涨。
• 资金面：股票型ETF资金小幅净流出，融资增加额转负，显示资金情绪谨慎。
• 量能指标：主要宽基指数量能指标仍处于谨慎区间，后市需等待量能积累。
• 展望：市场仍以震荡上行为主基调，中长线看好“红利 + 科技”配置主线。

固收市场观察（20260307）

主要观点

• REITs市场：二级市场价格整体下跌，中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数周回报率均为-0.35%。
• 资产排序：与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序为：原油 > 纯债 > REITs > 美股 > 可转债 > 黄金 > A股。
• 市场情绪：交投热情有所下降，市场整体表现偏弱。

电新环保行业周报（20260308）

主要观点

• 政策导向：政府工作报告强调碳双控、氢能、绿色燃料、算电协同等方向。
• 市场关注：算电协同成为市场热点，与能源安全、HALO资产等要素结合，具备投资潜力。
• 板块机会：电力运营商板块PB估值较低，具备安全垫和较好赔率，微电网、虚拟电厂项目或将持续落地，相关标的估值尚低。

公用事业行业周报（20260308）

主要观点

• 政策发布：全国26年及“十五五”降碳目标发布，其中26年目标为单位GDP碳排放降低约3.8%，“十五五”目标为累计降低17%。
• 地方政策：吉林省发布绿电直连实施方案，推动绿电应用。
• 行业趋势：持续看好绿电消纳应用场景，重点方向包括绿电制氢氨醇、数据中心供电等。
• 关注标的：电投绿能、金风科技、豫能控股、金开新能、晶科科技、甘肃能源等。

上美股份（2145.HK）2025年业绩点评（20260308）

主要观点

• 业绩表现：2025年公司预计实现收入91.0~92.0亿元，同比增长34.0~35.4%；净利润11.4~11.6亿元，同比增长41.9~44.4%，超出市场预期。
• 分季度表现：
  • 2025H1：收入41.1亿元，同比增长17.3%；净利润5.6亿元，同比增长34.7%。
  • 2025H2：收入50.4亿元，同比增长53.2%；净利润5.9亿元，同比增长52.1%。
• 发展趋势：公司多品牌、多品类持续发力，业绩增长势头良好，具备长期投资价值。

其他观点精粹

总结

整体来看，市场在外部扰动下呈现震荡格局，资金情绪偏谨慎，但中长线配置主线仍具吸引力。REITs市场表现偏弱，但原油等大类资产回报率较高。电新环保和公用事业板块受益于政策推动，算电协同、绿电消纳等方向值得关注。上美股份2025年业绩亮眼，多品牌战略成效显著，具备较强增长潜力。