20240609-财通证券-轻工行业周报_家具出口延续改善_关注政策效果释放_13页_926kb

报告总结：轻工制造行业投资策略周报（2024年6月9日）

市场表现回顾

本周申万轻工制造指数下跌5.76%，跑输沪深300指数5.6个百分点，在申万一级行业中排名末位。细分板块普遍下跌，家居用品、包装印刷、文娱用品和造纸分别下跌5.15%、5.46%、6.15%和6.84%。个股如四通股份和裕同科技涨幅居前，而松炀资源和山东华鹏跌幅较大。

政策与经济影响

近期多城市央行货币信贷政策松动，包括南昌市将首套和二套房首付比例下调至15%，山东胶州支持团购购房首付缓交。这些举措旨在降低购房门槛和还贷压力，刺激居民消费和经济活力。一线城市如上海、深圳、广州已跟进调整，政策效果预计在短期内提振市场情绪，关注后续落地情况。

出口与行业数据

2024年前5个月，中国家具及其零件出口额达2992亿美元，同比增长166%，延续改善态势。同时，灯具、照明装置和塑料制品出口也有显著增长。随着海外去库周期尾声，补库预期上升，叠加美元地产复苏机会，出口链企业订单改善前景良好。国内消费数据方面，前4月家具类社零同比增长2.5%，地产数据如新开工和销售降幅收窄，但景气指数不佳。

投资建议

推荐关注供应链高效和组织管理能力强的定制家居企业欧派家居（603833.SH），以及软体家居龙头顾家家居（603816.SH）。同时，建议关注中高端床垫品牌慕思股份（001323.SZ）、泛家居龙头居然之家（000785.SH）和外销稳健的思摩尔国际（6969.HK）。这些公司有望受益于政策和出口改善。

主要风险

风险包括地产销售不及预期、原材料价格上涨导致成本上升，以及宏观经济波动影响需求。需密切监测政策落地效果和市场变化。

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