20240711-申港证券-轻工行业周报_家具制造业增幅下降_持续关注家居板块_7页_756kb

申港证券轻工行业研究周报总结

一、核心观点：

1. 家具制造业增幅放缓：2024年1-5月家具制造业营业收入同比增长59%，利润总额同比增长185%，但较1-4月增幅有所回落。报告指出，尽管前期房地产政策优化提振了市场预期，但当前行业仍需关注需求修复的持续性。
2. 家居板块估值底部：家居行业作为地产后周期消费领域，受近期地产政策密集落地影响，板块估值处于低位，建议持续关注政策执行及企业修复情况，重点推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居。

二、市场表现回顾：

• 本周行情：轻工制造行业指数下跌13.9%，跑输沪深300指数（下跌0.88%）。其中，家居用品板块表现最差（周跌幅32.6%），造纸板块跑赢大盘（周涨幅11.6%）。
• 年初至今：轻工制造累计下跌20.92%，造纸板块跌幅达12.70%，文娱用品板块表现持续承压（周跌幅28.70%）。

三、重点关注新闻与公司公告：

1. 亚马逊环保政策：亚马逊宣布大幅减少塑料气垫使用，推动环保包装材料应用，利好包装及纸制品企业（如民丰特纸）。
2. SmurfitWestRock成立：斯道拉肯塔尔与WestRock合并完成，成为全球可持续包装龙头企业，或对造纸类企业形成整合影响。
3. 企业动态：
   • 民丰特纸预计2024年上半年净利润同比增幅超200%，表现强劲。
   • 喜临门完成股票期权注销，显示公司稳步发展。

四、投资策略：

1. 聚焦家居板块：受益于地产后周期修复逻辑，推荐估值修复机会。
2. 造纸行业关注整合：看好可持续包装龙头的长期发展。

五、风险提示：

• 经济复苏不及预期、行业竞争加剧等风险需持续关注。

免责声明：具体投资建议及风险提示请参考完整报告，市场有风险，投资需谨慎。