20151223-渤海证券-中药行业周报_关注估值切换和确定性增长_14页_605kb

中药行业周报总结

核心内容

本周中药行业周报主要围绕行业政策、市场表现及重点公司动态展开，分析了中药板块的投资机会与策略，提出了对中药行业的中性评级，并推荐了部分个股。

主要观点

• 政策利好：首部《中医药法（草案）》进入初审，标志着中医药立法进程迈出重要一步，将有助于提升中医药行业地位与规范发展。
• 市场表现：医药生物板块近5个交易日上涨5.62%，跑赢沪深300指数（4.94%），中药板块涨幅居前，具备一定的相对估值优势（TTM估值37.57倍）。
• 投资策略：
  • 关注估值切换机会，布局低估值的行业龙头。
  • 倾向于“业绩+转型”兼顾的估值合理品种。
  • 转型仍是行业主旋律之一。
  • 市场对处方药情绪悲观，可关注受益于新一轮招标的低价药。
  • 中药配方颗粒行业有望迎来政策春风。

关键信息

行业新闻

1. 中医药法草案初审

   • 《中医药法（草案）》首次提交全国人大常委会审议，旨在系统规范中医药行业发展，解决继承与创新、融入产业链等问题。
   • 草案规定中医服务人员通过考核可获得医师资格，中医诊所改为备案管理，提升行业灵活性与规范性。

2. 社区卫生服务提升工程启动

   • 国家卫生计生委与中医药管理局联合启动社区卫生服务提升工程，目标是到2020年显著提升社区卫生服务机构的服务能力与质量。
   • 重点提升中医药服务能力，使更多居民享受到优质中医药服务。

3. 公立医疗卫生机构绩效评价指导意见发布

   • 明确公立医疗卫生机构的绩效评价指标，涵盖社会效益、服务提供、综合管理、可持续发展等方面。
   • 基层医疗卫生机构和专业公共卫生机构也有相应的绩效评价标准，以推动服务标准化与规范化。

公司动态

1. 康美药业

   • 下属子公司康美电商获得高新技术企业认证，可享受15%的企业所得税优惠。
   • 与广东省怀集县人民政府签订战略合作协议，合作期限为10年，涉及医院管理、智慧药房等多个领域。

2. 以岭药业

   • 控股股东拟发行可交换公司债券，募集资金不超过10亿元，用于换股。

3. 贵州百灵

   • 持股5%以上的股东张锦芬增持公司股份，金额为118,492元。

4. 辅仁药业

   • 拟非公开发行股份并募集配套资金收购开药集团100%股权，继续停牌。
   • 预估值为785,000万元，评估增值率为122.02%。

5. 紫鑫药业

   • 拟设立全资子公司敦化市中科紫鑫科技有限公司，用于加强基因测序业务。
   • 北京中科紫鑫拟并购置土地房产，以满足基因测序仪项目研发与量产需求。

市场表现

• 板块表现：医药生物板块涨幅排名第10，中药板块涨幅排名第2。
• 个股表现：奇正藏药、青海明胶、同仁堂等个股涨幅居前，而部分个股如上海凯宝、辅仁药业等跌幅较大。

投资建议

• 行业评级：医药生物-中药行业评级为中性。
• 个股推荐：中新药业、香雪制药、济川药业、福瑞股份被推荐为增持标的。

总结

本周中药行业迎来政策利好与市场表现双重提升，估值相对较低，具备一定的投资吸引力。随着中医药法草案进入初审，以及社区卫生服务提升工程的启动，中药行业有望迎来更多发展机遇。同时，部分公司如康美药业、紫鑫药业等在业务拓展与转型方面取得进展，值得关注。从投资策略来看，应关注低估值龙头的估值切换机会，以及“业绩+转型”兼备的优质品种。此外，政策支持下的中药配方颗粒行业和低价药市场也值得关注。