20210412-华泰期货-钢材周报_供需矛盾持续_钢材震荡盘整_13页_2mb

钢材市场周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡盘整态势，期货价格小幅下跌，现货价格相对坚挺。螺纹、热卷主力合约已切换至2110合约，价格周环比分别下跌51点和34点。全国建材日均成交量为25.75万吨，环比减少2.01万吨。

主要观点

• 供给端：受高利润驱动，上周五大成材产量小幅上升，但“环保限产”政策对供给形成较强约束，特别是唐山地区限产趋严，热卷供应受到较大压制。预计未来供给端政策压力可能向全国扩散。
• 需求端：五大成材表观需求周环比增加13.3万吨，螺纹和热卷表观消费分别上升4.35万吨和5.48万吨，显示钢材消费逐步回暖，进入季节性需求旺季。
• 库存端：五大成材总库存周环比减少169.94万吨，螺纹和热卷库存分别减少98.26万吨和23.25万吨，去库速度加快，库存数据表现较好。
• 基本面：随着钢材消费回暖和库存去化，钢材整体需求韧性较强，基本面持续向好。同时，海外经济复苏和宽松货币政策推动钢材需求和价格上行。

关键信息

1. 供给数据

• 五大成材产量：1057.35万吨，周环比增加6万吨。
• 螺纹产量：356.86万吨，周环比增加3.81万吨。
• 热卷产量：327.1万吨，周环比增加0.74万吨。
• 全国高炉开工率：77.86%，环比增加0.39%，同比降7.42%。
• 高炉炼铁产能利用率：86.94%，环比增加0.02%，同比增加1.43%。
• 日均铁水产量：231.43万吨，环比增加0.06万吨，同比增加3.80万吨。
• 163家钢厂高炉开工率：60.36%，环比增加0.41%。
• 电炉产能利用率：71.54%，环比增加0.88%。
• 剔除淘汰产能利用率：77.88%，同比降4.75%。
• 钢厂盈利率：79.14%，环比增加1.84%。

2. 需求数据

• 五大成材表观需求：1227.29万吨，周环比增加13.3万吨。
• 螺纹表观需求：455.12万吨，周环比增加4.35万吨。
• 热卷表观消费：350.35万吨，周环比增加5.48万吨。

3. 库存数据

• 五大成材总库存：2625.56万吨，周环比减少169.94万吨。
• 螺纹总库存：1530.31万吨，周环比减少98.26万吨。
• 热卷总库存：356.43万吨，周环比减少23.25万吨。

4. 市场策略

• 单边策略：中性偏多，中期看涨。
• 跨品种策略：多成材空原料。
• 跨期策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：逢低买入看涨期权。

5. 风险点

• 钢材消费强度变化。
• 国内外疫情发展情况。
• 压减政策的发布与执行。
• 货币政策调控节奏。

后市展望

短期内钢材市场受供给端政策约束和需求逐步回升的影响，价格偏强运行。但随着钢材价格不断上涨，市场风险也在加剧，建议投资者控制仓位，采取逢低做多或跨品种套利策略。长期来看，钢材需求仍有望保持增长，但需关注政策变化和宏观经济走势。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 联系人：
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武：wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

免责声明

本报告基于可靠公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点及结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，对依据报告进行投资所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com