20241218-交银国际证券-医药行业周报_医保工作会议再提丙类目录和支持商保发展_关注政策宽松相关机会_10页_516kb

分析总结

本报告为医药行业周报分析，主要包含市场行情回顾、政策解读、投资建议及公司动态等相关内容。

市场回顾

本周（2024年12月12日至18日），港股医药板块整体表现不佳。恒生医疗保健指数下跌35%，跑输大盘。细分行业中，医疗保健设备与用品、医疗保健技术跌幅较大，分别为53%和62%。个股方面，乐普生物-B涨幅较大（+188%），而绿叶制药、锦欣生殖等跌幅显著（分别为-98%、-96%）。

政策动向

2024年全国医疗保障工作会议提出八大工作重点，其中第五条“强化医保战略购买，赋能医药产业创新发展”指出，支持引导商业健康保险纳入创新药品报销，研究探索形成“丙类药品目录”。此外，国家组织第十批药品集中带量采购结果公布，涉及778个产品，将于2025年4月执行。这些政策有望推动商业保险发展，并缓解创新药支付难题。

公司动态

• 云顶新耀的伊曲莫德纳入粤港澳大湾区急需药品目录，并获得国家药监局受理新药申请。
• 石药集团与百济神州达成MAT2A抑制剂全球独家授权协议。
• 荣昌生物的维迪西妥单抗在治疗HER2阳性晚期乳腺癌的研究中取得积极成果，显著延长了患者无进展生存期。
• 和黄医药获得武田1000万美元里程碑付款。

投资建议

预计2025年商业健康保险将迎发展机遇，创新药支付路径或现革新。短期关注估值修复弹性标的，包括康方生物、百济神州、信达生物、云顶新耀等创新药企业。同时，建议关注具有高股息率、业绩潜力及政策受益的医药商业公司。港股多数医药板块估值处于历史底部，后续政策利好叠加流动性改善，板块修复空间仍可期待。

估值与风险

近期医疗保健技术子行业估值偏高，但整体市盈率仍处于历史低位水平。部分创新药公司估值修复潜力大，而市场对集采影响、商业保险推广进度以及医保政策仍存不确定性。

字数：784