20170424-申万宏源-纺织服装行业周报_跨境电商优质公司密集宣布拟被A股公司收购_静待龙头跨境通复牌_12页_758kb

纺织服装行业周报及九牧王2016年报与2017年一季报点评总结

核心内容概览

• 行业趋势：2017年Q1社会消费品零售总额同比增长10%，其中服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长6%，化妆品零售额增长9.9%。行业整体呈现弱复苏，男装及高端服饰复苏趋势明显。
• 板块表现：上周纺织服装板块整体表现弱于市场，纺织服装指数下降5.72%，其中纺织制造指数下降5.77%，服装家纺指数下降5.7%。
• 公司动态：多家公司发布业绩及分红公告，部分公司调整定增方案，跨境通即将复牌，跨境电商行业迎来资本集中爆发。
• 跨境电商：爱淘城、有棵树、通拓等公司被A股公司收购，跨境电商行业关注度上升，行业龙头跨境通定增方案调整完毕。
• 行业数据：棉花现货及期货价格均上涨，储备棉成交率稳定，但日均成交量有所下降。

主要观点

• 行业复苏：男装及高端服饰行业呈现复苏迹象，预计未来将继续受益于消费升级和品牌升级。
• 资本集中：跨境电商行业在资本市场的关注度和影响力显著上升，资本先发优势有助于企业抢占市场先机。
• 投资建议：推荐高成长持续兑现的跨境通、男装价值白马海澜之家及预期男装消费复苏的七匹狼。

关键信息

2017年Q1主要数据

• 社会消费品零售总额：8.6万亿元，同比增长10%。
• 服装鞋帽、针纺织品：3648亿元，同比增长6%。
• 化妆品：607亿元，同比增长9.9%。
• 百家重点大型零售企业：零售额同比增长2.7%，其中化妆品类增长7.8%。
• 50家重点大型零售企业：商品累计零售额增长2%，化妆品类增长9.2%。

公司动态与业绩

• 九牧王：

  • 2016年营收22.7亿元，同比增长0.7%；归母净利润4.2亿元，同比增长4.6%。
  • 2017年Q1营收6.6亿元，同比增长13.6%；归母净利润1.6亿元，同比增长23.9%。
  • 拟每10股派10元，分红比例高达130.7%。
  • 线上销售增长显著，线下门店优化提升单店销售额。

• 新野纺织：

  • 2016年营收41亿元，同比增长34.1%；归母净利润2.1亿元，同比增长77%。
  • 拟每10股派0.2元。

• 梦洁股份：

  • 2016年营收14.5亿元，同比下降4.7%；归母净利润9727万元，同比下降37.4%。
  • 2017年Q1营收3.5亿元，同比增长32.4%；归母净利润3613万元，同比增长11%。
  • 拟每10股派1元。

• 美邦服饰：

  • 2016年营收65.2亿元，同比增长3.6%；归母净利润3616万元，同比增长108%。
  • 不派红利，因处于转型关键期。

• 太平鸟：

  • 2016年营收63.2亿元，同比增长7.1%；归母净利润4.28亿元，同比下降20.2%。
  • 拟每10股派5元。

• 伟星股份：

  • 2016年营收21.7亿元，同比增长16%；归母净利润3亿元，同比增长19.3%。
  • 拟每10股派5元转增3股。

• 天创时尚：

  • 2016年营收15.5亿元，同比下降5.1%；归母净利润1.17亿元，同比增长12.5%。
  • 拟每10股转4派3.5元。

• 跨境通：

  • 定增方案调整完毕，将于4月24日复牌。

跨境电商动态

• 有棵树：拟被天泽信息全资收购，此前曾与金达威合作，但最终终止。
• 跨境电商行业：多家公司宣布被A股公司收购，行业资本化加速，资本市场关注度上升。

行业基础数据

• 棉花价格：328级现货15872元/吨，上涨0.15%；郑棉主力合约15985元/吨，上涨1.3%。
• 储备棉：累计出库成交76.71万吨，成交率74.21%，成交均价14833元/吨。

投资评级

公司股东大会召开日期

非流通股解禁明细

总结

整体来看，2017年Q1纺织服装行业呈现弱复苏，男装及高端服饰复苏迹象明显。跨境电商行业在资本市场的关注度上升，多家公司宣布被A股公司收购，资本化加速。九牧王销售回暖，业绩超预期，估值偏低，维持增持评级。其他公司如美邦服饰、太平鸟等也表现出一定的增长潜力。行业基础数据方面，棉花价格上涨，储备棉成交情况稳定。建议关注跨境电商、男装及高端服饰板块，以把握行业复苏趋势和资本化机遇。