20160313-长城证券-医药周报2016第10期_关注政策带来的中长期投资方向_12页_712kb

医药行业周报总结 2016年第10期

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：赵浩然（0755-83511405 | zhaohaoran@cgws.com）
• 联系人：彭学龄（0755-83515471 | pengxueling@cgws.com）

行业表现

• 上周申万医药生物指数（801150.SI）报收6,664.10点，累计小幅下跌 0.81%。
• 医疗服务和医疗器械行业分别小幅上涨 1.04% 和 0.35%。
• 生物制品和中药行业领跌，分别下跌 1.3% 和 1.05%。
• 概念指数方面，智慧医疗、基因检测、生物疫苗指数分别上涨 1.07%、0.84% 和 0.35%，养老产业指数领跌 1.98%。

主要观点

• 政策利好：国务院发布《关于促进医药产业健康发展的指导意见》，提出到2020年 90%以上重大专利到期药物实现仿制上市，主营业务收入年均增速高于 10%，有助于行业企稳回暖。
• 中长期投资方向：
  • 化药、生物药和疫苗：关注重大疾病的靶向性、高选择性、新作用机理治疗药物，重磅仿制药，新型抗体、蛋白及多肽等生物药，手足口病、新型脊髓灰质炎和宫颈癌疫苗，新品种、剂型和规格的儿童用药。
  • 高端医疗器械：MRI、CT等高端医学影像设备，高端彩超，介入医疗器械和体外诊断仪器。
  • 中药现代化：关注具备创新能力的现代中药龙头企业。
  • 龙头企业兼并重组：建议关注具备核心竞争力和优质产品的龙头企业。

重点推荐标的

• 华北制药（600812）
• 东阿阿胶（000423）
• 信立泰（002294）
• 众生药业（002317）
• 华业资本（600240）

公司动态

• 现代制药：与国药一致推出股权改革方案，资产预估值为77.44亿元，非公开发行股票不超过6,526.97万股，募集配套资金不超过19亿元。
• 翰宇药业：卡贝缩宫素及卡贝缩宫素注射液于2016年2月批准上市，单周累计上涨 11.70%。
• 东软医疗：投资威特曼，进军体外诊断市场。
• 楚天科技：子公司“楚天机器人”获6000万元增资，用于实施高端生物医药智能装备及医疗机器人建设项目。
• 四川卫计委：计划与海思达科技、阿里云合建“四川省远程医疗云”，实现全省卫生信息系统全面上云。

市场回顾

• 上证综指报收2,810.31点，单周累计下跌 2.22%。
• 创业板指连续两周下跌后，表现好于主板，累计上涨 1.46%。
• 申万医药生物指数（801150.SI）累计小幅下跌 0.81%，跑赢上证综指 1.41%。
• 本周有7家医药行业企业发布2015年年报，其中冠昊生物和益丰药房归母净利润增速超过 25%，东阿阿胶营收增长 35.94%。
• 本周将有15家企业公布年报，建议继续关注年报超预期行情。

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

表格摘要

表1：本周发布2015年年报情况

表2：本周申万医药生物板块涨幅前五名

表3：本周申万医药生物板块跌幅前五名

表4：低于定增价格的股票

表5：低于员工持股价格的股票

表8：本周年报披露企业

图表摘要

图1：本周申万一级行业指数涨跌幅情况

• 仅有3个行业上涨：休闲服务、通信、传媒，涨幅均小于 1%。
• 采掘、房地产和钢铁行业领跌，分别下跌 5.12%、5.1% 和 4.3%。

图2：本周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况

• 医疗服务和医疗器械行业分别小幅上涨 1.04% 和 0.35%。
• 生物制品和中药行业领跌，分别下跌 1.3% 和 1.05%。

图3：本周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况

• 智慧医疗、基因检测、生物疫苗指数分别上涨 1.07%、0.84% 和 0.35%。
• 养老产业指数领跌 1.98%。

结论

整体来看，医药行业在政策利好和行业调整中迎来新的发展机遇，重点推荐化药、生物药和疫苗、高端医疗器械、中药现代化以及龙头企业兼并重组等中长期投资方向。同时，建议关注市场表现超预期的企业及年报发布情况，警惕政策不达预期和市场估值风险。