20251228-华泰期货-化工周报_PTA工厂出售PX_连续上涨下风险加大_18页_4mb

报告摘要

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）产业链中PX（对二甲苯）、PTA、PF（涤纶短纤）及PR（聚酯瓶片）的市场动态、供需变化、库存情况及价格走势。整体来看，产业链处于成本端支撑与下游需求疲软并存的状态，价格高位运行，但风险逐步显现，需密切关注资金动向及下游负荷变化。

PX市场
- 本周中国PX开工率88.2%，亚洲PX开工率79.5%，均小幅上升。
- PXN（PX加工费）延续上涨，周三创新高至361美元/吨。
- 明年二季度PX检修计划较多，远端预期较好，但调油需求无明显起色，PX供应增加与聚酯需求下滑风险逐步显现。
- 资金做多远期预期，但需警惕资金减仓回撤风险。
PTA市场
- 本周PTA开工率70.8%，环比下降2.4%，现货加工费314元/吨（较上周138元/吨）。
- PTA装置变动增多，部分工厂短停，整体负荷小幅下降。
- 12月PTA库存去库，1月无明显累库压力。
- 中长期来看，随着产能集中投放周期结束，PTA加工费有望逐步改善。
PF市场
- PF开工率保持高位，权益库存天数增加，现货加工费压缩至900~1000元/吨。
- 下游需求疲软，部分工厂出现减产，原料高位运行风险加大。
- 市场观望情绪浓厚，交投气氛一般，成交以贸易商获利了结为主。
PR市场
- 瓶片工厂开工率73.4%，环比上升1.5%。
- 瓶片库存小幅下降至13.4天，现货加工费维持在500元/吨偏下。
- 短期供应回升，1月三房巷计划检修，加工费预计维持区间波动。
- 下游客户观望情绪浓厚，整体交投气氛一般。