20250729-宏源期货-能源化工-PX_PTA_PX下方空间有限_PTA跟随成本_33页_2mb

PX&PTA行业周报总结

主要观点

本周PX和PTA价格阶段性突破，主要得益于宏观气氛好转、装置意外检修以及市场情绪释放。但由于原油上涨乏力以及供需矛盾，预计后市将有所回调，PX建议交易区间6750-6950元/吨，PTA区间4650-4900元/吨，当前建议保持观望。

原油与成本

原油市场因美国贸易谈判结果不明确而呈现震荡态势，维持在65-70美元/桶区间；PX加工费走强至年内高位，反映出低成本下的价格优势；PTA加工费维持低位运行，价格波动受限。

供应端

PX供应短期仍偏紧，浙石化装置存在停车预期，亚洲其他地区装置运行平稳，整体供应处于低位。PTA新增装置投产压力较大，但暂无公布减产计划，下游聚酯装置检修有限，产成品库存仍处高位。

需求端

PTA下游需求持续低迷，织造环节开机率和新订单不足，坯布市场整体疲软。聚酯工厂虽然有所去库，但PTA库存天数有所增加，供需格局未能改善。

关键数据

• PX期货主力合约07月25日结算价7022元/吨，周上涨3.14%
• PTA期货主力合约07月25日结算价4902元/吨，周上涨3.19%
• 截至7月25日，国内PTA社会库存450.2万吨，环比微增0.33%

后市展望

预计PX及PTA在8月份行情转弱，建议投资者保持谨慎，关注装置变动与库存变化，适时把握交易机会。