20230604-中国银河-轻工制造行业月报_5月浆价有所反弹_把握家居低估值机遇_22页_1mb

轻工制造行业研究报告摘要

核心观点

• 家居：地产改善带动竣工复苏，叠加疫后需求集中释放，看好全年业绩，维持“推荐”评级，关注欧派家居、索菲亚、顾家家居等龙头。
• 造纸：浆价下行叠加下游需求回暖，特种纸盈利改善潜力大，关注太阳纸业、仙鹤股份。党建及教辅教材需求或增长10%-20%。
• 包装：下游消费持续修复，原材料价格低位，关注裕同科技、奥瑞金。
• 轻工消费：电子烟政策落地推动行业集中，出口前景广阔，建议布局思摩尔国际；文具需求修复，关注晨光股份。

投资建议

• 家居：把握行业复苏趋势，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、金牌厨柜。
• 造纸：关注太阳纸业、岳阳林纸、仙鹤股份。
• 包装：推荐裕同科技、奥瑞金。
• 轻工消费：建议思摩尔国际、晨光股份、浙江自然。

风险提示

• 宏观经济下行、地产复苏不及预期、原材料价格波动。