20230903-国金证券-交通运输仓储行业研究_Q2出行链板块盈利同比大增_内贸集运运价持续环比改善_14页_1mb

本周板块市场回顾

• 交通行业表现：本周（8月28日-9月1日）交运指数上涨08%，跑输沪深300指数（+22%）14个百分点，在29个行业中排名第25位。
• 子板块表现：航运板块涨幅最大（+38%），铁路板块跌幅最大（-16%）。交运板块涨幅前五个股为炬申股份（+116%）、长久物流（+113%）、原尚股份（+99%）、瑞茂通（+92%）、圆通速递（+91%）；跌幅前五个股为恒通股份（-138%）、唐山港（-128%）、华贸物流（-111%）、厦门象屿（-89%）、中谷物流（-73%）。

重点行业观点

航运港口

• 集运市场：CCFI指数环比微跌0.2%，同比大幅下降70.2%；SCFI指数环比上升20%，同比下降69.9%。美国航线（美东+14%）涨幅显著，欧罗巴、地中海航线价格普跌。
• 内贸运价：PDCI指数环比大幅上升72%，显示内贸市场回暖。
• 油运与干散货：油运BDTI指数大幅下降72%；干散货BDI指数环比-41%（但同比+47%），各船型指数波动较大。
• 行业展望：全球需求逐步恢复，供运能力受限，建议关注油运投资机会。

航空与机场

• 航空业：春秋航空实现Q2扭亏为盈，国航、东航、南航降幅明显收窄，京沪高铁实现Q2扭亏为盈，显示行业需求恢复明显。
• 客运量：国内市场客运量已达2019年113%水平，国际客运量约恢复至53%。
• 票价与汇率：航空煤油价同比下降6%，人民币汇率基本稳定，汇率风险可控。

关键风险提示

• 需求恢复不及预期
• 油价成本上涨
• 汇率波动
• 价格战风险

本报告提供对交通运输行业的全面分析，包括阶段性表现与重点板块，建议持续关注相关政策变化及行业复苏进度。