20241028-开源证券-爱玛科技-603529.SH-公司信息更新报告_2024Q3业绩阶段性承压_2025看好公司乘行业东风重进量价齐升通道_4页_902kb

爱玛科技（603529SH）作为电动两轮车行业龙头，其最新投资分析报告维持“买入”评级。报告指出，2024年第三季度公司业绩阶段性承压，收入下降51%，净利润大跌90%，主要受政策切换影响，如电动自行车安全标准修订导致经销商观望、提货意愿低，影响动销。公司预计2024-2026年归母净利润分别为1995亿、2498亿和3108亿元，对应市盈率分别为114、91和73倍。尽管短期业绩下滑，但长期展望积极，预计2025年随着行业政策支持如以旧换新落地、新国标修订驱逐低质企业，公司将受益于量价齐升。分析师认为，公司产品结构改善、单车平均售价（ASP）和利润持续提升，高毛利产品占比增加。同时，公司费用控制稳健，毛利率和净利率均有所上升。风险点包括行业销量不及预期、竞争恶化或产品结构调整进度滞后。整体上，公司竞争力强，但需警惕外部因素不确定性。