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关于爱玛科技23年年报点评的总结

爱玛科技2023年全年营收2104亿元，同比增长1%，归母净利润188亿元，同比持平，扣非净利润176亿元，同比下降2%。与2022年相比，整体表现稳定符合预期，公司还推出每10股派息534元的分红方案，分红率维持40%。

在收入端，2023年第四季度营收358亿元，同比增长0.2%，单季度销量约160万台，同比下降个位数；平均销售价格(ASP)同比增长8%，环比上升380元，单车净利润超200元，环比增加30元。2023年全年收入增长1%，主要因量同比下降3%，但价格上升14%，单车净利润同比增长7%。

盈利方面，2023年第四季度毛利率同比下降15个百分点，环比上升38个百分点；归母净利率同比下降49个百分点，环比微降0.01个百分点。全年毛利率增加1.5个百分点，净利率略降0.01个百分点，显示出盈利在竞争压力下的稳健修复。

投资建议指出，公司发布新一轮股权激励，并设定了2024-2026年收入及净利润复合增长率约20%的目标，强调其成长潜力。同时，近期14部门发文推动电动自行车以旧换新，可能提振行业集中度，利好公司内销板块和海外拓展。基于预测，2024-2026年公司营收预计达244亿元、274亿元、303亿元，归母净利润分别为23亿元、28亿元、33亿元，当前股价对应PE为13X、10X、9X，性价比较高，维持“买入”评级。

风险提示包括行业需求波动、竞争加剧超预期以及成本大幅波动，可能影响公司表现。

该报告分析显示，爱玛科技在Q4已显现盈利边际改善，预计2024年将受益于轻装上阵和行业政策催化，继续保持增长势头。