20150712-兴业证券-社会服务业行业周报_暑期亲子游预订量同比大幅增长_18页_978kb

旅游行业及重点公司分析总结

核心内容

本周（7.6-7.12），申万休闲服务指数下跌4.03%，而沪深300指数上涨5.68%，导致申万休闲服务指数相对于沪深300的超额收益为-9.7%。在申万28个一级行业指数中，休闲服务行业排在第17位。部分旅游个股表现突出，如云南旅游上涨9.04%，九华旅游上涨8.70%，丽江旅游上涨3.56%，全聚德上涨3.03%。

主要观点

• 旅游行业整体表现优于市场，但与沪深300相比仍存在超额收益的负值。
• 休闲服务行业指数在本周内跌幅较大，但部分个股表现较好，说明行业内部存在分化。
• 本周旅游板块整体估值溢价率较高，达到229%，较历史均值略溢价约-0.62%。行业PE（TTM）为49X，高于历史均值。
• 中国旅游研究院预计下半年旅游经济运行积极乐观，全年旅游接待总人数将突破41亿人次，实现旅游总收入3.84万亿元。
• 亲子游预订量同比大幅增长，其中出境亲子游增长最为显著，达到65%。
• 酒店和在线旅游领域出现多项合作和投资，如锦江酒店与铂涛集团战略合作，同程旅游与歌诗达邮轮公司、天海邮轮签订合作协议。

关键信息

重点公司及评级

以下为本周被重点推荐的旅游公司及其评级：

行业动态

• 旅游经济预期：中国旅游研究院预计全年旅游接待总人数将突破41亿人次，实现旅游总收入3.84万亿元。
• 亲子游增长：同程旅游报告指出，2015年暑期亲子游预订量同比增长近40%，其中出境亲子游增长65%。
• 酒店行业：宝龙地产成立酒店集团，城市名人、华天、开元、纽宾凯、曙光、粤海六大酒店集团成立酒店联盟，锦江酒店投资铂涛集团。
• 在线旅游：去哪儿+旅游百事通推出线上旗舰店，布局C端；芒果网完成O2O整合，计划2016年上半年上市；谷歌推出即时预订功能。

上市公司动态

• 腾邦国际：董事长钟百胜增持公司股份，华联集团拟增持不低于2100万元。
• 国旅联合：设立体育产业并购基金，大股东/管理层将增持，并研究股权激励。
• 华录百纳：与河北省人民政府签署战略合作协议，承担冰雪产业项目。
• 新华联：发布半年度业绩预告，预计净利润下降50%-66%，金六福完成定向增发。
• 易食股份：控股股东海航旅游增持1%-2%股份。
• 华侨城A：与阿里旅游签署合作协议，共同开发旅游资源及O2O服务。
• 众信旅游：计划设立人寿保险股份有限公司，出资15%，并投资创新工场基金。

重点推荐理由

未来一周重要事项提醒

风险提示

1. 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。