20150802-兴业证券-社会服务业_北京申奥成功_国务院支持旅游产业发展_23页_1mb

报告摘要

旅游行业重点公司与市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2015年8月上旬旅游行业的市场表现、重点公司动态、行业趋势及投资建议。在国务院支持旅游产业发展的背景下，旅游板块整体表现优于大盘，其中部分公司因战略调整和市场拓展获得显著增长。

主要观点

市场表现：本周（7.27-8.2）申万休闲服务指数相对于沪深300的超额收益为2.24%。尽管申万休闲服务指数下跌6.37%，但跌幅小于沪深300的8.61%。休闲服务行业在28个一级行业中排名第二。
个股表现：本周涨幅较大的个股包括三湘股份（+61.06%）、长白山（+29.45%）、云南旅游（+27.88%）和西藏旅游（+26.59%）。跌幅较大的个股为莱茵置业（-26.34%）和雷曼光电（-21.58%）。
行业动态：出境游市场同比增长12.1%，热门国家和地区出现变化。阿里巴巴上线环球免税店，推动出境游+购物消费模式；三大航因航油成本下降，上半年利润增长超21倍；OPI出境游价格指数发布，引导理性消费；众信旅游与华谊兄弟合作，推出电影主题旅游线路。
公司动态：众信旅游设立优贷小贷公司，拓展金融服务；莱茵置业推出股票期权激励计划；新华联收购长沙银行股份；腾邦国际启动员工持股计划；三特索道、丽江旅游等公司发布半年报，部分业绩表现良好。
投资建议：分析师建议增持旅游板块，认为其未来增长潜力大。重点推荐公司包括莱茵置业、平潭发展、西藏旅游、新华联、三湘股份和贵人鸟等。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	14A	15E	评级
莱茵置业	0.05	0.09	增持
华录百纳	0.38	0.67	增持
新华联	0.26	0.35	增持
贵人鸟	0.51	0.56	增持
国旅联合	-0.38	0.27	增持
北京文化	0.11	0.20	增持
平潭发展	0.08	0.35	增持
西藏旅游	-0.18	0.02	增持
黄山旅游	0.44	0.61	增持
中青旅	0.50	0.61	增持
宋城演艺	0.65	0.99	增持
中国国旅	1.51	1.85	增持
腾邦国际	0.24	0.35	增持
金陵饭店	0.13	0.22	增持
三特索道	-0.30	0.17	增持
全聚德	0.42	0.51	增持
峨眉山A	0.72	0.89	增持
众信旅游	1.57	2.64	增持

行业重点数据

上半年出境游市场同比增长12.1%。
黄山风景区接待游客130.05万人次，同比增长1.8%。
云南接待国内旅游者15580.18万人次，同比增长14.44%。
海南接待游客2490.79万人次，同比增长11.16%。
西藏累计接待国内外游客529.9万人次，同比增长26.7%。
广西预计全区国内游客人数为1.64亿人次，同比增长15%。

行业动态

阿里巴巴启动出境购，首批环球免税店上线。
印度旅游集团Ibibo计划打造全球汽车票分销系统。
票管家拟年内在新三板挂牌上市，市值有望破十亿元。
谷歌进军旅游预订，或使Expedia收购Orbitz获批。
三大航上半年利润增长21倍。
富龙控股联合中建八局，布局旅游地产。
OPI出境游价格指数发布，引领出境游发展。
印度度假打包网站TripFactory获千万美元融资。
国家旅游局将公示旅行社导游失信记录。
Talkholiday推出中国汇，刺激中国入境游。

上市公司重点公告

众信旅游：与华谊兄弟签署战略合作协议，设立优贷小贷公司，拓展金融服务。
莱茵置业：向激励对象授予1270万份股票期权，涉及1.48%的股本。
新华联：拟收购长沙银行7000万股，占总股份数的2.56%。
腾邦国际：启动员工持股计划，拟非公开发行不超过1518.22万股。
视觉中国：实施2015年员工持股计划，限制持股比例。

未来一周上市公司大事提醒

8月3日：莱茵置业股东大会、新丝路文旅证券简称变更、三湘股份股东大会。
8月4日：*ST新都股东大会、首旅酒店股东大会。
8月5日：*ST新都股东大会、莱茵置业股东大会。
8月6日：宋城演艺、中青旅、贵人鸟中报披露。
8月7日：国旅联合、莱茵置业中报披露。

风险提示

灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
公司治理风险。
二级股票市场的系统性风险。

旅游重点公司盈利预测及投资评级

公司名称	收盘价	14A EPS	15E EPS	16E EPS	14A PE	15E PE	16E PE	总市值（亿元）	公司评级
黄山旅游	20.25	0.44	0.61	0.70	46	33	29	95	增持
中青旅	21.66	0.50	0.61	0.74	43	36	29	157	增持
宋城演艺	57.91	0.65	0.99	1.23	89	58	47	323	增持
中国国旅	14.69	1.51	1.85	2.19	10	8	7	62	增持
三特索道	29.49	-0.30	0.17	0.29	-98	173	102	27	增持
全聚德	28.81	0.42	0.51	0.69	69	56	42	232	增持
丽江旅游	22.42	0.64	0.72	0.75	35	31	30	69	增持
峨眉山A	62.00	0.36	0.45	0.56	172	139	112	605	增持
众信旅游	13.16	0.52	0.88	1.20	25	15	11	31	增持
易食股份	53.17	0.18	0.26	0.32	295	205	166	59	增持
锦江股份	12.00	0.61	0.74	0.94	20	16	13	39	增持
桂林旅游	25.92	0.11	0.12	0.16	236	216	162	36	增持
张家界	87.49	0.19	0.26	0.30	460	337	292	183	增持
国旅联合	16.47	-0.38	0.27	0.27	-43	61	61	71	增持
长白山	9.40	0.30	0.35	0.41	31	27	23	684	增持
北部湾旅	24.44	0.24	0.27	0.30	102	91	81	65	增持
九华旅游	28.99	0.60	0.68	0.77	48	43	38	63	增持
九龙山	14.22	0.03	0.10	0.11	474	142	129	104	增持
岭南控股	17.32	0.13	0.16	0.20	133	108	87	47	增持
腾邦国际	11.91	0.24	0.35	0.43	50	34	28	43	增持
首旅酒店	33.64	0.49	0.56	0.68	69	60	49	181	增持
世纪游轮	11.85	0.16	0.23	0.30	74	52	40	62	增持
金陵饭店	10.38	0.13	0.22	0.29	80	47	36	34	增持
西藏旅游	22.52	-0.18	0.02	0.08	-125	1126	282	43	增持
云南旅游	24.58	0.09	0.15	0.20	273	164	123	61	增持
西安饮食	9.00	0.02	0.03	0.05	450	300	180	45	增持
西安旅游	18.55	-0.11	0.01	0.03	-169	1855	618	43	增持
曲江文旅	16.92	0.16	0.21	0.24	106	81	71	30	增持
莱茵置业	21.59	0.05	0.09	0.21	432	240	103	72	增持
贵人鸟	29.83	0.51	0.56	0.64	58	53	47	252	增持
北京文化	33.50	0.11	0.20	0.45	305	168	74	130	增持
平潭发展	35.80	0.08	0.38	0.56	448	94	64	254	增持
新华联	15.11	0.26	0.35	0.40	58	43	38	197	增持
华录百纳	10.68	0.38	0.67	0.86	28	16	12	203	增持
探路者	38.98	0.57	0.63	0.72	68	62	54	239	增持
三湘股份	13.32	0.15	0.38	0.40	89	35	33	127	增持

行业历史估值及现状

截至8月2日，旅游行业PE估值（TTM）为53X，较历史均值37X溢价46%。
景区类PE（TTM）为58X，历史均值为41X。
非景区类PE（TTM）为52X，历史均值为35X。
本周旅游板块整体估值溢价率为240%，较历史均值溢价约4.34%。

近期重点推荐个股列表

近期推荐个股	推荐理由
莱茵置业（000558）	公司在体育产业进行大而全的布局，有望受益体育产业的高速成长。
平潭发展（000592）	公司是平潭岛唯一上市平台，具有稀缺性，未来成长空间大。
西藏旅游（600749）	公司拥有雅鲁藏布大峡谷景区等优质资源，具有长期发展潜力。
新华联（000620）	公司由房地产企业转型为文化旅游服务供应商，具备强大资源和资金支持。
三湘股份（000863）	公司拟收购观印象，布局旅游文化演艺，预计未来EPS增长显著。
贵人鸟（603555）	公司与虎扑及大体协合作，掌握学生体育产业核心资源，具有长期增长潜力。