20150628-兴业证券-社会服务业行业周报_彩票资金审计首次公布_彩票行业或迎来新的发展机遇_18页_883kb

旅游行业及重点公司分析总结

核心内容

2015年6月28日，旅游行业迎来重要动态，包括彩票资金审计结果的首次公布，以及多家重点公司的发展进展。整体来看，旅游板块表现承压，但部分公司仍被看好，行业评级为“增持”。

主要观点

• 行业整体表现：
  本周申万休闲服务指数下跌14.87%，沪深300指数下跌12.05%，行业相对市场出现超额收益为-2.82%。旅游板块整体估值溢价率较高，达227%，相对历史均值略有溢价约-1.32%。

• 重点公司动态：
  多家旅游公司获得融资、进行业务拓展或战略调整。其中，莱茵置业、华录百纳、新华联、贵人鸟、北京文化、中国国旅、众信旅游、锦江股份、腾邦国际等公司均被“增持”评级。

• 行业发展趋势：
  旅游行业仍处于成长期，线上线下的融合、政策支持、国企改革、资本运作、创新业务模式（如旅游金融）等推动行业进一步发展。

关键信息

重点公司及评级

行业重点信息跟踪

• 黄山市旅游数据：1-5月共接待游客1644.93万人次，同比增长9.3%；旅游总收入150.93亿元，同比增长10.6%。

• 北京市旅游数据：1-5月接待入境游客164万人次，同比下降0.2%；旅游区接待游客1.12亿人次，同比增长3.1%；实现收入24.83亿元，同比增长16.6%。

• 行业动态：

  • 港中旅集团宣布中旅总社与芒果网合并，推进“天地联网”。
  • 同程旅游发布融资及IPO声明，吸引万达、腾讯等投资人。
  • 英国推出简化对华签证流程政策，提升中国客户竞争力。
  • 厦门建发旅游集团与万达集团签订战略合作协议。
  • 中国旅游协会上线“全国重点城市热点旅游线路参考价格平台”。

• 在线旅游进展：

  • 票管家完成3000万元Pre-A轮融资。
  • 芝麻游获得5000万元A轮融资，估值达3亿元。
  • 去哪儿网与敦煌市智慧旅游公司签署战略合作协议。
  • TripAdvisor推出中文品牌“猫途鹰”，并与中国国家旅游局建立战略合作关系。

• 酒店行业：

  • 铂涛酒店集团正在筹备A股上市，推进品牌整合。

• 上市公司动态：

  • 腾邦国际设立深圳腾邦征信有限公司，拓展互联网金融业务。
  • 众信旅游获得BBC Earth授权，推出高端非洲摄影旅游路线。
  • 凯撒旅游在第十一届北京国际旅游博览会上推出高性价比产品。

• 彩票行业：

  • 2012年至2014年10月底，审计18个省彩票资金，查出问题金额169.32亿元，占抽查资金的25.73%。

重点推荐个股及理由

• 莱茵置业：积极布局体育产业，未来增长潜力大。
• 平潭发展：作为平潭岛唯一上市平台，具有稀缺性，医疗旅游战略推进。
• 西藏旅游：拥有雅鲁藏布大峡谷等优质景区资源，政策利好。
• 新华联：转型文化旅游服务供应商，收购金六福，战略更名。
• 贵人鸟：与大体协、中体协合作，掌握体育产业链核心资源。
• 桂林旅游：大股东易主海航，新管理层有望改善治理。
• 黄山旅游：优质景区资源，未来盈利空间打开。
• 众信旅游：国内出境游服务龙头，市值存在较大上行空间。
• 中国国旅：受益于免税政策及国企改革，业绩有望提升。
• 中青旅：线上线下融合，战略转型持续推进。
• 宋城演艺：线上线下互动能力强，O2O娱乐模式前景广阔。
• 锦江股份：推进酒店网络扩张，受益于国企改革及迪斯尼开园。
• 金陵饭店：国企改革预期强烈，进军养老产业，酒店采购平台建设。

未来一周大事提醒

• 6月29日：中国国旅、西藏旅游股东大会召开；宋城演艺并购重组发审委审核会议。
• 6月30日：中体产业、锦江股份、山水文化、金陵饭店股东大会召开。
• 7月2日：中体产业股东大会会议登记截止。
• 7月3日：探路者、华天酒店分红股权登记；山水文化股东大会会议登记截止。

风险提示

1. 非可控风险：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险：部分公司存在治理问题，可能影响发展。
3. 系统性风险：二级股票市场波动可能影响投资收益。

行业估值及盈利预测

• 行业估值：截至6月28日，旅游行业PE估值为54X，较历史均值溢价47%。
• 盈利预测：部分公司预计2015年EPS分别为0.38、0.88、0.61、0.70等，整体行业盈利增长预期良好。

总结

旅游行业整体面临调整，但部分公司凭借战略转型、资本运作及政策支持，仍被看好。重点公司如莱茵置业、平潭发展、西藏旅游、新华联、贵人鸟、桂林旅游、黄山旅游、众信旅游、中国国旅、中青旅、宋城演艺、锦江股份、金陵饭店等均被“增持”评级。未来行业将受益于线上线下融合、国企改革及政策利好，但需警惕非可控因素和系统性风险。